动态股权激励模型可以取代股权激励方式，这在当下尤其具有重要意义。
————————————————
国有企业有必要搞股权激励吗？
蒋焕平 转载自 华尔街日报中文网 | 2009-11-6 9:18 | 投票 | 阅读:42 本文已获编辑推荐 点击：42关键字： 国有企业 股权激励 崔宇
9月中旬，人力资源和社会保障部曾出台了针对中央企业高管薪酬的指导意见。据媒体报道，最近该部又在牵头制定针对所有国有企业的工资总额预算改革方案，该方案的核心理念是敲定每个国企年度工资总额的“总盘子”，实行工资预算总额管理制度。实际上，今年4月，国资委就已率先在冶金、电力、石油石化和航空等行业开始试点，目前国资委已经启动了第二批试点，除了限制工资总额外，还将限制人均工资的增长额度。
目前来看，相关部门规范国企高管的“天价薪酬”还只是停留在 “工资”这一层面，而规范国企高管的职务消费和股权激励才是关键，特别是股权激励。国企高管被人诟病的百万年薪比起动辄千万的股权激励报酬，其实是“小巫见大巫”了。今年年初，实际控制人为珠海市国有资产经营管理局的格力电器，其董事长朱江洪和CEO董明珠以4000万元左右的薪酬，摘得2008年A股上市公司高管薪酬的冠亚军，而据格力电器董秘透露，二人年薪仅为200多万元左右，这说明薪酬中的大部分来自于股权激励。
股权激励是最近这二十多年才兴起的针对管理层和核心员工的中长期激励机制，一般包括股票期权、限制性股票和股票增值权等形式。美国公司使用得最多，并不是所谓的国际惯例。其弊端在于，管理层可能为了获得巨额报酬而粉饰业绩抬高股价，2001年全球能源巨头安然公司的破产就是股权激励负效应的经典案例。
一般说来，股权激励的效果取决于公司的治理结构和资本市场的效率。在中国这个“新兴加转轨”的资本市场上，共涨共跌的系统性因素使股价无法准确反映企业的价值，从而很容易导致股权激励效果失真。2006-2007年的中国牛市，曾激发了一股上市公司实施股权激励计划的热潮，随着2008年熊市的突然降临，约有30多家上市公司不得不终止了股权激励计划。如果说公司治理相对健全的民营企业实施股权激励还情有可原的话，那么在所有者缺位的国有企业实施股权激励计划应十分慎重，特别是垄断性国有企业更是没有必要搞股权激励。
http://www.chinavalue.net/Blog/302138.aspx
(2010-03-21 05:29:20)
扫码加好友，拉您进群
全部版块
我的主页
