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论坛 金融投资论坛 六区 金融学(理论版)
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2009-12-19
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又一个游戏是这样的:第一轮:老师拿出一个装满硬币的瓶子,让我们看看,然后我们要独立写下一个bid price以及ask price。第二轮,他说假设我们现在有20个bottles of coins,还有$2000 dollars cash.然后再一次根据第一轮表现出来的均衡价格再写下自己的bid price 跟ask price以及各自的quantity。第三轮:根据第二轮的供需曲线算出一个市场价,按照这个价格来计算每人在第二轮过后的资产状况(拥有多少bottles和多少现金),接着又在新的资产基础上写下bid 同ask的price、quantity。最后计算出三轮过后的top investor。大牛们可否解释一下这个游戏跟金融市场运作的关系?我们可以从哪些方面分析呢?
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2009-12-20 01:27:00
yangjiali916 发表于 2009-12-19 21:37
又一个游戏是这样的:第一轮:老师拿出一个装满硬币的瓶子,让我们看看,然后我们要独立写下一个bid price以及ask price。第二轮,他说假设我们现在有20个bottles of coins,还有$2000 dollars cash.然后再一次根据第一轮表现出来的均衡价格再写下自己的bid price 跟ask price以及各自的quantity。第三轮:根据第二轮的供需曲线算出一个市场价,按照这个价格来计算每人在第二轮过后的资产状况(拥有多少bottles和多少现金),接着又在新的资产基础上写下bid 同ask的price、quantity。最后计算出三轮过后的top investor。大牛们可否解释一下这个游戏跟金融市场运作的关系?我们可以从哪些方面分析呢?
其实可以直接联系“作市商”这种交易体制。文中给出的是一个三次的博弈过程。
理性的做市商在整个过程中需要保佑两种资产以维持本身的流动性,并获取市场上的中间收益(ask-bid),两种资产:cash & stock
那么价差最终会停留在每个人所保留的现金足够弥补其所承受的市价变动的风险,这个风险重要体现在ask-bid这一价差上,价差过大就可能出现另一个中间商的出现,导致其破产;价差过小将导致市价的较小波动就会使其遭受损失。
当然这其中最后的价格确定还需要其他别的因素。我没有思量太多。仅仅是开了一个小头,希望大家踊跃参与。
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2009-12-21 11:02:26
那是不是每个人都是一个独立的做市商呢?还有一点就是我们发现三轮下来,每一轮的供需曲线的拟合优度在变大,是不是说随着信息的增多,每个人的决策更加理性呢?谢谢了。。。 2# holdser
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2009-12-22 01:06:06
yangjiali916 发表于 2009-12-21 11:02
那是不是每个人都是一个独立的做市商呢?还有一点就是我们发现三轮下来,每一轮的供需曲线的拟合优度在变大,是不是说随着信息的增多,每个人的决策更加理性呢?谢谢了。。。 2# holdser
每个人都是事前的独立做市商,但是却是事后的相关集团。因为市场上的供给和需求是一定的,他们在其中起着中介的作用。有人脚一跺就一定有人交易少,要想揽活生意就一定要降低差价、割让收益。您给出的是一个三阶段博弈,如果多阶段的博弈最后的结果应该是所有人都确定一个能够弥补成本,但是又高于成本一丁点的价差上。或者也可以说每个人在多次博弈过程中变得更理性(如果不假定独立,如果独立的话异质做市商的存在会打乱原本的市场均衡)。
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