债务理论是关于信贷资金转变为收入储蓄的学说。债务理论的基本公式是：某期的未还贷款等于新增收入储蓄。
     债务理论由多位中国学者独立提出，因此有多种表述，但是核心思想是：储蓄就是债务。关于投资与储蓄的关系，最早可能由瑞恩和凯恩斯提出来的（身边没有书，记不准确），宏观传统学说的储蓄是指商品，而不是货币，凯恩斯关于投资等于储蓄的假设，储蓄定义为产品，因此，应该译为储备，储存，而不是储蓄。实际是翻译不当，这是人大论坛一位网友学者首先提出并归纳的。
     债务理论认为，用于投资与消费的资金，不论来源如何，都会形成储蓄，因此就会形成资金还款缺口。例如央行投入的基础货币，经过商业银行的贷款和再贷款，倍数创造了存款，这些存款中的一部分，是贷款资金经过投资和消费转变形成的收入储蓄，收入储蓄是指企业和事业单位净收入、财政部部门和社保的盈余、以及居民储蓄存款。贷款资金形成收入储蓄，是资金所有权的转变，由于收入储蓄刚性的，毎期都是正增长，在贷款与还款之间就有一个缺口，这部分缺口因为收入储蓄不断增加而扩大，表现为债务积累式增加。因为储蓄是刚性增加的，银行贷款形成的还款缺口是不能用储蓄资金归还的，只能以新债还旧债，需要央行继续向商业银行提供基础货币，才能维持商业银行的正常信贷活动，贷款企业才能正常经营下去，收回贷款。而一旦央行减缓基础货币供给，就会出现货币供应紧张的情况。尽管表面上商业银行还有大量储蓄存款，但是，商业银行仍然会因大量贷款收不回来而无钱可贷。
    那么是不是，债务会越来越大呢，债务多，金融风险越大呢？在短期内债务积累快，金融风险大，但是从长期看，债务积累随着经济增长放缓而自动趋于停滞，随着经济规模的扩大，人均收入的提高，经济增长率与债务增长率都会趋于下降。
     为什么经济下行时不能去杠杆。去杠杆就是减债务或者说减少负债比例，经济增长下滑时，只能以新债还旧债的方式继续维持高债务状态，没有其他办法。如果不用新债还旧债，以前的旧债不能归还，资不抵债，资金链断裂，种种债务纠纷就会加速出现，现在的P2P平台大范围的倒闭就是例子，去年还风风火火的发展，交易金额上万亿，在去杆杠后，今年出现更大规模的倒闭潮。
      统计数据显示，经济增长就是贷款增长，即债务增长，去杆杠就是降债务，就是还款，企业、政府都想办法还款，银行收紧银根，有钱也不贷，增加贷款就是增加债务，就是加杠杆。钱从贷款来的，企业都不贷款了，自然就缺钱了。
    债务理论还定义了什么是货币，即债务＝居民收入储蓄，收入储蓄就是可提取现金。
     简而言之，债务理论是关于储蓄的基本原理，也是货币资金运动具有不可逆属性的表述。债务理论为宽松经济政策提供理论依据，并且加强金融监管提供了依据。经济增长率和债务增长率都会自动下降，这不是边际递减，而是总量的微观无序增加。这些思想构成了一套比较完整的宏观经济理论。这些理论很重要，如果没有理论，当金融危机发生时，央行的任何救经济，减缓债务的措施都会遭遇强列的指责。例如，我在另一个群里见一学者说，央行应该把P2P平台都收了，还有人说，央行要把铁路总公司债务买下，等等，这些说法都是基于债务理论的，但是，一般人是难以理解的。如果还不了债就定性为金融诈骗，那么，美国08年金融危机时救两房，救金融机构，救银行是不是都错了。更重要的是，当前，我国金融危机已经初现，社会舆论的去杠杆和挤泡沫的呼声却很高，央行，财政当局不能及时调整政策和采取应急措施，经济状态就会快速恶化。