久期其实可以看作是收益率对价格的一阶导数， 根据导数的定义，久期其实就是收益率变动一个单位，价格的变动是多少 。
当然，MACAULAY久期是更精确的算法，他的含义可以看作是资金回收的Time Weighted年限，是将未来每一期现金流折现后再按照取得这一期现金流的时间作为权重算出来的一个东西。其含义也是收益率变动一个单位，价格变动多少。

麦考利定义有效期限为久期，久期根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算。他认为与每次支付时间相关的权重应当同那次支付对债券价值的重要性相联系。还进一步指出，与每次支付时间相关的权重应该是这次支付在债券总价值中所占的比，这个比例正好等于支付的现值除以债券价格。
Wt =CFt/(1+y)^t /债券价格  久期公式  D=累加t*Wt

久期描述的应该是持有债券的最佳时间与其收益率之间的关系 这是最一般也是最直接的说法 在实际操作中久期经常被看成是债券价格对债券收益率的敏感度 而且是呈正向关系

久期描述的应该是持有债券的最佳时间与其收益率之间的关系 这是最一般也是最直接的说法 在实际操作中久期经常被看成是债券价格对债券收益率的敏感度 而且是呈正向关系

“久期”的概念不难陈述，前面的回复贴可参考，关键在于理解。
关键点如下：
（1）影响已发行债券价格波动的关键因素在于市场利率的波动；
（2）持有债券的实质是握有对债券合约规定的未来收入现金流的要求权；
（3）在债券到期前得到的收入现金流，其再投资收益率影响到债券的最终收益率，而这（一系列）在投资收益率是由市场利率波动决定的；
（4）久期是基于债券收入现金流的时间加权，可以理解为债券价格受市场利率波动影响的“平均”时间。
一孔之见，有兴趣欢迎继续交流。