中国银行：大量热钱沉淀在香港银行体系

【中央社╱香港22日电】               2009.12.22 09:31 pm

中国银行（香港）今天发表报告指出，今年流入香港的大量热钱主体并未进入资产市场，而是沉淀在银行体系，目标是中国大陆市场及人民币资产，一旦热钱撤走，将导致利率上升及资产市场调整。 新一期「中银经济月刊」指出，今年以来香港资产市场明显升温，但股市日均成交量低于过去2年，楼市成交也低于2007至2008年最高水平，这与资金流入香港并不相称，说明巨额资金的主体并未进入资产市场，而是沉淀在银行体系。 报告指出，大量热钱沉淀在银行体系，暗示这些资金的目标不在香港及港元资产，而在中国大陆市场及人民币资产。

中银认为，一旦热钱大规模撤走，首先导致利率上升，其次是资产市场调整。 中银又提出引发资金流走的3个可能性，第一是美国货币政策转向，因为目前市场有大规模美元套息资金，只要美国升息预期达到一定程度，香港市场因资金流走承受的调整压力将大于2004年。 第二是国际市场再出现重大负面事件，例如发达国家经济复苏出现反复，或再发生类似杜拜债务危机的事件。 第三是来自中国经济的变量，例如中国经济增长动力显著减弱，或因资产价格与通胀显著升温需要提前收紧货币与财政政策，导致大陆资产市场快速冷却。

中银认为，香港需要守住监管资金流动的底线，减低信贷和投资杠杆，充分披露投资市场信息。 此外，香港与大陆需要加强合作，拓展「合格境内机构投资者机制」（QDII）及「合格境外机构投资者机制」（QFII），引导跨境投资资金有序流动，为人民币「走出去」开闯多元化管道。

【2009/12/22 中央社】