【名称】安信证券-宏观经济深度研究-经济复苏与进口波动-兼论资本市场的前途-091223
【来源】安信证券 高善文
【格式】PDf
【页数】37
【简介】
2010 年中国经济增速将实现坐九望十的局面；从总需求的角度看，推动经济
增长的力量正在变得更加平衡，在消费维持较高增速的同时，出口回升和包括房
地产在内的私人部门投资增长的作用将逐步显现；从总供应的角度看，由于资本
形成增速的放慢，以及国际范围内产能过剩压力的缓解，供应能力的增长可能维
持在较低水平；由于这两方面的原因，企业产能利用率和盈利能力正在进入系统
性的改善趋势，这会刺激私人部门投资在目前很低的水平上出现一定恢复，并对
资本市场带来利润方面的支持。
看起来2010 年中国的贸易盈余将继续收缩，尽管其速度会明显放缓；资本流
入也许存在一些不确定性，但持续大量流入的可能性并不很大；银行信贷的供应
将继续处在较高水平，但无论规模还是增速都将明显下滑。实体经济私人部门投
资意愿的回升以及经济名义增速的提高无疑都增加了实体经济对于流动性的需
求。