【名称及出版时间】：国泰君安-衍生品专题研究：期指推出前后对标的 非标的股不同影响的实证研究-091224.PDF
【来源】：国泰君安
【文件格式】：PDF
【页数】：39
【内容提要】：
O. 三年多的感悟——来自股指期货研究者.......................................................................................3
1. 本篇报告的研究范畴........................................................................................................................4
2. 实证样本与思路................................................................................................................................5
2.1. 实证样本......................................................................................................................................................5
2.2. 研究方法......................................................................................................................................................7
3. 股指期货推出对标的与非标的股影响的实证研究........................................................................8
3.1. 股指期货推出对标的与非标的股波动性的影响.......................................................................................8
3.1.1. 各市场实证分析：推出后短期波动性下降，长期无定论...........................................................8
3.1.2. 期货推出对现货市场波动性的总体影响：.................................................................................18
3.1.3. 期货推出对标的/非标的股波动性的不同影响............................................................................20
3.1.4. 结论................................................................................................................................................22
3.2. 股指期货推出对标的与非标的股流动性的影响.....................................................................................23
3.2.1. 市场流动性研究.............................................................................................................................23
3.2.2. 标的股/非标的股相对流动性研究................................................................................................26
3.2.3. 结论................................................................................................................................................27
3.3. 股指期货推出对标的与非标的股估值溢价的影响.................................................................................28
3.3.1. 多市场实证研究：推出后短期内标的股相对下跌，长期溢价无定论.....................................28
3.3.2. 结论................................................................................................................................................34
4. 沪深 300期指推出对标的/非标股的影响分析及机构对策.........................................................35
4.1. 境外市场实证研究小结.............................................................................................................................35
4.2. 沪深 300期指推出对标的/非标股的影响分析........................................................................................35
4.3. 机构策略....................................................................................................................................................37
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