傅峙峰

1. 中国国资委主任李荣融24日表示，2010年国资委将积极推动国有企业集团核心业务资产上市或整体上市，推动优势资源向绩优上市公司集中，提高企业资本的证券化比重;还将鼓励、支持国有企业开展跨国、跨区域、跨所有制的联合重组，鼓励、支持各种所有制性质的企业，特别是有实力、有信誉的民营企业参与国有经济布局结构战略性调整。

点评：目前中国股市上不缺股票，但缺乏质地优良的上市公司。因此中国股市欢迎优质的国有企业资产上市，但要避免一些边缘业务和低质量业务上市圈钱。在李荣融的讲话中，经济制度的变革是很值得期待的，尤其是跨区域和跨所有制两个概念，前者将考验地方保护主义，后者则有望扩大民营资本的投资领域，如果这两项能够顺利贯彻，对刺激中国经济活力大有好处。

2. 中国工业和信息化部在24日发布的《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》(简称《方案》) 明确了中部企业兼并重组的目标，并圈定了主导重组的龙头企业。

点评：近期中部地区有色金属行业的重组故事已经开始揭幕，ST中钨和株冶集团都已经停牌，据媒体报道，其中原因是五矿集团将入主湖南有色金属控股集团有限公司，而有色控股正是上述两家上市公司的母公司。随着工信部的《方案》出台，预计在中部地区将掀起一股并购重组浪潮，其中的投资机会也会应运而生。在《方案》中,提及的有色金属龙头企业为中铝、五矿、江铜、铜陵有色、湖南有色、豫光金铅、大冶有色等；钢铁龙头企业有武钢、马钢、太钢、华菱等；建材龙头企业有海螺、中国建材、中材、华新、天瑞、三峡新材、长利玻璃等；化工龙头有山西晋煤、阳煤、太化、河南煤化、中平能化、淮化等。

3. 12月24日, 中国银监会发布《商业银行资本计量高级方法验证指引》（下称“验证指引”）、《商业银行银行账户利率风险管理指引》两项指引。至此银监会已发布8个监管指引,以确保2010年底新资本协议如期实施。

点评：本月16日有媒体报道新巴塞尔协议已经设定一个10至20年的过渡期，全球银行业暂时仍可维持8%的资本充足率底线。不过中国银行业并未因这个过渡期而停止提高资本充足率。在去年大量贷款投放后，中国银行业在坏账方面的历史经验教训不断地警示着监管当局和银行，因此中国银监会还是要求大型国有银行资本充足率在2010年要达到11%。目前来看，各大银行已经基本满足这一要求，这两项指引的出台并不会影响银行的资本充足率，其作用是更好地帮助银行防范风险。

4. 昨日，中国工信部发布《关于加快我国家用电器行业转型升级的指导意见》，提出要大力推进家电行业的技术改造和技术创新，积极推动国际化进程，提出“到2015年，自主品牌产品在国际市场中比重达30%”。

点评：家电行业在2009年迸发出了相当的活力，政策的刺激作用相当明显。家电行业往往被认为是夕阳产业，发展的空间有限。其实家电业想要获得突破性的跃升，转型升级是至关重要的。郎咸平说过，没有夕阳产业，只有夕阳思维。中国家电业在产业结构，技术含量和国际市场占有率方面都有很大的提升空间，如何在这些领域拓展才是关键。工信部发布的《意见》中积极鼓励中国家电企业走出去，不仅产品要走出去，服务、生产、研发都要国际化。2010年，或许是中国家电业加速留洋的一年。

综合评论：

昨天沪深股市报复性反弹，反弹性质主要以技术性为主。上证指数在收复半年线之后，有望继续去填补18日留下的跳空缺口，但考虑到市场目前缺乏超预期的利好，因此未来的上升空间可能有限。

目前上证指数的30周均线和120周均线形成了一个明显的区间，在这个区间内指数上有压力下有支撑，预计上证指数在这个区间内维持振荡的可能性较大。不过要注意的是，目前这个区间仅有200点多的空间，且正在不断收窄，上证指数或许在明来开春将做出一次中期的方向性选择。

短期内，新股发行速度的正常化将有助于消除市场的压力，市场的热点可能会继续活跃。在昨天的普涨之后，未来市场格局可能出现分化，预计热点仍以中小盘股、概念股和一些估值合理的二线蓝筹为主。中部地区工业重组可能形成新的热点，投资者可密切关注。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）