在吕健《地方债务对经济增长的影响分析》一文和张忆东等《地方ZF能成为稳增长的援军吗》的研究报告，估算地方ZF债务规模中的土地出让收支用于投资的资金，土地出让收人在弥 补拆迁补偿等支出之后，都可以用于地方ZF的资本性支出 ，成为基础设施建设资金的重要来源。本文把土地出让收入减去各项必要支出后的余额作为地方ZF用于投资的资金。