【名称及出版时间】：国都证券-2010年度建材行业投资策略：限制产能改善供给、看好三北市场-091227.pdf
【来源】：华创证券
【文件格式】：PDF
【页数】：16
【内容提要】：

目 录


1 水泥行业现状......................................................3
1.1   产量快速增长........................................................................................................................3
1.2   价格区域分化........................................................................................................................4
1.3   产能政策改变供给预期........................................................................................................5
1.3.1  产能集中释放不可避免.......................................................................................................5
1.3.2  政策推动下，2010 年落后产能淘汰加速..........................................................................5
1.4   需求：基建投资仍将持续，房地产投资持续回暖............................................................6
1.4.1   基建投资增速下降，但对水泥的需求仍将持续.............................................................7
1.4.2   房地产开发投资值得期待.................................................................................................7
1.5   并购整合将是明年的重头戏................................................................................................8
2 玻璃行业现状......................................................9
2.1   平板玻璃景气度高位震荡....................................................................................................9
2.1.1  09 年玻璃行业景气度快速回升........................................................................................9
2.1.2  2010年玻璃行业景气高位震荡......................................................................................11
2.1.2.1   需求方面：房地产需求拉动是关键............................................................................11
2.1.2.2   供给方面：政策利好VS供给短期冲击.......................................................................12
2.2 建筑节能玻璃发展空间大..................................................................................................12
3  建材行业投资策略................................................12
3.1 西北地区仍值得看好..........................................................................................................12
3.2 三大巨头看好冀东水泥......................................................................................................13
3.3  节能政策推动新型建材快速发展......................................................................................13
4 重点公司推荐....................................................13
4.1   行业评级：“推荐A” ............................................................................................................13
4.2   推荐冀东水泥（000401）、亚泰集团（600881）............................................................14