真的是小白的话，可能还更能理解

1 Beta 不是公司的特性，为什么？假设无风险利率变了，理论上市场组合（几切点组合）就改变了，那么 beta 也就变了。另一角度，企业B改进生产技术，导致未来收益提升，那么市场组合也要改变，企业A照旧，但beta被“外力”变了
2 地心说为依据的日历，人类用了1500多年。地动说提出之后，日心说的测量数据比地心说还不准确。随着时间的发展，地心说越来越漏洞百出，进行修正，套了几十个圆的方程，还是不如日心说的椭圆精确。理论错了，就告别它吧，尽管它曾经是最先进的。就向现在没有人用“大哥大”一样，曾经是何等的风光，但俱往矣。

作为实证论文，检查代码等是否正确，然后如实报告，不是为了跟别人一样。

不一致是才是正确的。
不要浪费力气去修正地心说，关于CAPM 及其衍生的 FF3, FF5 等，理论的探讨可以参考 https://ssrn.com/abstract=3103035 , 市场收益率是内生的，当成外生的就类似于地心说。

我是小白，看不懂您的意思，能说的浅显一些吗？多谢多谢

刚开始学习三因子模型，做出来的结果与以往文献压倒性的结论不一致，非常不自信，我去把数据再看看有什么问题。多谢！！！

你好， 我最近也在做这方面的论文 我收集的月度数据也没有表现出账面市值比效应，反而BM越高回报率越低 检查过分组也没什么问题 你的问题解决了么 能讨论下么