被称为新债王的双线资本（DoubleLine Capital）创始人Jeffj Gundlach本周三在网络直播中阐述了他对全球经济和市场的看法。

　　他花了很大篇幅来抨击各大央行的政策决定，称其采用负利率政策刺激经济形同用汽油灭火。他还指出，虽然美国经济已经走出衰退趋势，但其经济增长尚未能在复苏通道中开足马力。

　　BI归纳其主要观点是：

　　今年夏天，市场将迎来抛售潮。Donald Trump或将赢得选举，届时将产生很大买入机会。

　　负利率政策没用，甚至对使用该政策国家的货币、股市、经济体产生负面影响。

　　预期英国退欧派将获胜，届时欧元区的影响力将式微。

　　华尔街见闻精选了Gundlach此次讲话中展示的幻灯片，拎出9个市场观察角度，以飨读者。不难发现，美联储加息、大宗商品基本面变化、债市违约风险，都是新债王密切关注的市场动向。

　　1）今年的全球GDP增长预期差于去年。

　　2）欧央行1月维持利率决议不变，3月下调利率扩大宽松力度。以下两幅图显示，欧股在1月决议前后的表现比3月更好，欧元在1月决议前后的走势更符合欧央行的目标要求。

　　3）日央行1月意外宣布使用负利率，4月维持利率不变。下图显示，日股1月表现不及4月，1月利率决议前后，日元大幅升值与日央行本意背道而驰。

　　4）日央行采用负利率政策之后，资金进入实体投资了吗？没有。由于各类资产收益率急跌，日本保险箱销售数量激增，日本民众更倾向于囤现。（华尔街见闻相关文章：负利率“不祥之兆”：全球大佬要废除纸币 日本民众却在猛囤现金）

　　在G10国家中，日本发行的负利率债占比高达58%。

　　5）对应地，可以看一下采用负利率政策的国家和地区，其ZF债收益率有多大比例已跌至负值领域。

　　6）再关注一下美国的经济现状：在G10国家正收益债券中，美国国债占比近60%。另外，美国GDP、失业率、核心CPI、薪酬增长的发展趋势都朝着复苏的方向前进，部分指标有震荡停滞的表现。这些指标很大程度上决定了美联储何时启动加息。最后一张图显示，近期市场对美联储的加息时点预期正在延后。

　　7）美联储加息为什么至关重要？因为日元、欧元走势，和市场对美联储加息概率的预期，成高度相关关系。另外，美联储加息后，可以看到离岸人民币和全球市场指数都有大幅波动。

　　8）大宗和油市：可以看到，今年以来，大宗商品价格自2014年下半年暴跌后已略有反弹。但从第二张图看，美油价格和以铜期货价格为代表的大宗商品走势产生分歧。华尔街见闻此前也有提及，油价和铜价哪个更代表真相？答案是铜。因为近期油价的大幅反弹是由于尼日利亚、加拿大等地发生供应中断，而供应过剩的局势尚未扭转。第三幅图显示，美油库存量目前仍处历史高位。

　　9）最后关注一下全球债务违约的情况。下图显示，全球高息债违约案例今年以来呈上升趋势，随着大宗商品价格暴跌，能源行业首当其冲，随后在市场上蔓延开来。第三张图显示，公司的盈利增长已经不足以支撑其继续举债经营的模式。第四张图显示，今年以来，有140家公司的信用评级从投资级被降为垃圾级，而上调评级的公司仅一家。违约高企的后果是什么？最后一张图——全球复苏几率已降至金融危机后的相对低位。