昨日阅读1小时，总阅读678小时

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昨日阅读1小时，累计阅读47小时，阅读时间简史

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昨日阅读1小时，累计阅读286小时

昨日阅读0.5小时，累积阅读118.5小时。

昨日读1.5小时   累计108小时

昨天阅读0.5小时，累计阅读144.5小时

阅读工具变量相关的文献，时间当不少于五个小时。名家使用的工具变量，世界顶级刊物发表，也依然是充满了争议。如何寻找工具变量？理论指导固然是一途，但难于上青天。比较可行的是使用程序进行数据挖掘，找到统计上可接受的工具变量，然后再构造理论来解释为何可作为工具变量。

<div align=\"left\"  >阅读1小时，总计669小时，第633日。<br>

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<div align=\"left\"  >阅读《论美国的民主》至40%<br>

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<div align=\"left\"  >不存在行政集权全国的多数没有包办一切的思想——全国的多数必须利用乡镇和县的行政委员去执行其主权意旨我在本卷第一部分，曾对两种集权作过区分。我把其中的一种集权称为政府集权，把另一种称为行政集权。在美国，只有第一种集权，而另一种集权则不存在。<br>

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<div align=\"left\"  >全国的多数，尽管其激情动人，其倡议振奋人心，也无法在全国各地以同样方法在同一时间使全体公民服从它的意旨。当代表多数的中央政府发布国家命令时，必须责成一些官员去执行命令，但这些官员并不总是隶属于它，它也不能每时每刻予以指导。因此，乡镇和县的行政机构就象一座座暗礁，不是延缓了代表人民意志的命令的流速，就是使命令流错了方向。<br>

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<div align=\"left\"  >美国人赋予法学家的权威和任其对政府施加的影响，是美国今天防止民主偏离正轨的最坚强壁垒。<br>

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<div align=\"left\"  >对法律做过特别研究的人，从工作中养成了按部就班的习惯，喜欢讲究规范，对观念之间的有规律联系有一种本能的爱好。这一切，自然使他们特别反对革命精神和民主的轻率激情。<br>

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<div align=\"left\"  >法学家，从利益和出身上来说，属于人民；而从习惯和爱好上来说，又属于贵族。法学家是人民和贵族之间的天然锁链，是把人民和贵族套在一起的环子。<br>

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<div align=\"left\"  >法学家形成了一个高等政治阶级，他们是社会上最有知识的部分。于是，他们只能舍弃改革，使自己的爱好秩序的本性增添了保守的志趣。<br>

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<div align=\"left\"  >美国的贵族是从事律师职业和坐在法官席位上的那些人。我们越是深思发生于美国的一切，就越是确信法学界是美国的能够平衡民主的最强大力量，甚至可以说是能够平衡民主的唯一力量。<br>

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<div align=\"left\"  >在美国，几乎所有政治问题迟早都要变成司法问题。因此，所有的党派在它们的日常论战中，都要借用司法的概念和语言。大部分公务人员都是或曾经是法学家，所以他们把自己固有的习惯和思想方法都应用到公务活动中去。陪审制度更把这一切推广到一切阶级。因此，司法的语言差不多成了普通语言；法学家精神本来产生于学校和法院，但已逐渐走出学校和法院的大墙，扩展到整个社会，深入到最低阶层，使全体人民都沾染上了司法官的部分习性和爱好。<br>

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<div align=\"left\"  >有助于美国维护民主共和制度的原因，可以归结为下列三项：第一，上帝为美国人安排的独特的、幸运的地理环境；第二，法制；第三，生活习惯和民情。<br>

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<div align=\"left\"  >最能振奋美国人的激情是商业激情，而非政治激情。或者不如说，他们把商人的习惯带进了政界。他们喜欢秩序井然，没有秩序，事业就不能发达。他们特别重视遵守信誉，信誉是营业兴隆的基础。<br>

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<div align=\"left\"  >美国人的思想缺乏一般观念，他们根本不追求理论上的发现。政治本身和实业，也不引导他们去进行此种研究。在美国，不断制定新的法律，但还没有出现过一个探讨法律的一般原理的大学者。<br>

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<div align=\"left\"  >加拿大的法国移民，他们宁愿密密地挤在一个无法再挤的狭小地区，而不肯到近在咫尺的荒地去开发。由美国迁来的移民用不长时间的劳动收入，就在荒地里购进大片的地产；而加拿大的法国移民，却甘愿以比在法国还要高的价格去购买人口稠密地区的土地。可见，大自然虽然也同样把新大陆的荒地赐给了这些欧洲人，但他们却始终不会好好利用这个礼物。我认为，美洲其他国家的繁荣致富的自然条件，与英裔美国人的完全相同，但它们的法制和民情不如英裔美国人的。<br>

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<div align=\"left\"  >假如美国的法制真是人们可以设计出来的唯一的民主法制，是人们可能遇到的最完善的法制，那我对此只能做如下的结论：美国的法制的成功，除了证明一般的民主法制可在自然条件较差的国家获得成功以外，什么也不证明。<br>

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昨日阅读4小时，累计阅读38小时<br>
充实挑战：微积分2/17，中微2/14

昨天阅读1小时，累计阅读11小时。

昨日英语流利说练习口语0.5小时，累计阅读10小时

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1195小时。
学习和投资心得：
关于逆向投资：索罗斯名言：追随奔腾的羊群是避免被踩踏最好的办法。若市场因为大众“偏见”采纳了与个体决策相背的趋势，即便个体是理性的，那么基于基本分析所挖掘出来的价值信息也不可能得到市场的认可。避免踩踏最好办法是跟随羊群，坚守自己“特有的正确认识”逆着羊群行驶，可能被失去理性的羊群踩成肉酱。大多数投资者并没有理解透投资的本质，中国A股是一个不成熟的市场，巴菲特式的价值投资更适合港股、美股，索罗斯的理论更适合A股。在跟风之前布置阵地，在预期兑现之前提前离场，索罗斯的两句话精炼了A股的投资方法，而且实战效果极佳。小散很难真正的掌握一家公司的基本面情况，基本面好的不行的股票说完就完的还少么？远的不说就近的华友姑爷，万华化学等。其实说白了对于小散来说把握一定的基本面就可以了只要不够退市就行。最重要的是要把握好时间这是第一要素。所谓时间我的理解里就是周期。在什么样的周期阶段做什么样的事。在上升周期里随便搞杠杆加的越多越好。但在下行周期你还加杠杆那是逆潮流而动，这么干你不死谁死？顶底你看不太准上行下行你总能感受到吧。所谓顺势而为才行，逆势而动只有死路一条。破净股是否还会有春天，截至10月12日收盘，沪深两市共有421只个股跌破每股净资产，创历史新高。从占比方面看，当前破净股数量占比达11.86%，虽不及2005年大底时的13.65%，但这一比例已超过上证指数1664点时期以及1849点时期。截止到本周末已经有450左右破净股，已经逼近2005年的历史极值。而因为破净股几本都是两年以上的非次新股，如果踢出这两年发行的1000只左右新股，真实破净率已经接近20%，远远超过历史最低极值。那么问题来了，到底是什么原因，会出现这么庞大的破净股数量。1、净资产是代表企业资产的最核心指标。最简单的理解，就是企业总资产减去负债的净资产，也就是一个企业有多少家当。这是代表企业安全垫的指标所以说目前的市场对于经济未来、对于企业现状的反应是多么的悲观。2、投资通常需要考虑多方面财务指标。比如pe市盈率则是代表企业盈利的指标。roe代表企业净资产收益率指标。peg代表企业盈利增长指标。股息率代表持股分红指标。每股现金流代表企业实际经营现金流指标，反应企业经营效率指标。3、当然，更高级别的投资大师、如段永平考量的更注重于企业文化与未来的企业行业趋势。量化策略的开发与研究，其中大部分工作都是基于数据驱动。尽管总是提醒自己，不要陷入未来信息和过渡拟合，但心里对平滑向上的净值曲线总有一种无法控制的渴望。策略中该加入什么规则，更多是依靠回测，而非逻辑。随着算法的丰富和计算能力的加强，我们有了更加强大的手段去挖掘梦中的曲线。逻辑驱动、数据驱动之间的平衡，越来越难以把握，却也显得越来越重要。

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