「银信合作」 大陆金融新风险




【经济日报╱新华社港台部供本报专稿】

2010.01.03 03:53 am

去年第三季以来，随着大陆货币政策收紧，监管部门对银行新增贷款的控制日趋严格，新增贷款急剧下降。但在旺盛资金需求下，银行转而通过发行信贷类产品来规避资本适足率下降对放贷能力的约束，使得「银信合作」（指银行与信托投资公司的合作）理财产品发行规模创下近人民币2兆的天量。

专家认为，这种表内资产表外化暴露出银行的信贷腾挪，随之而来是风险陡增。
华润信托有关人士表示，去年由银行理财资金购买信托计划，信托计划购买银行的信贷资产，然后信托公司又将信贷资产委托银行管理，成银信合作主流模式。这种模式满足银行将信贷资产转到「表外」的需要，信托公司的信托资产规模表面也出现快速增长。
中国人民银行的数据显示，大陆11月新增贷款回落至人民币2,948亿元，实质性贷款增量创年内新低。但11月当月银信合作理财产品发行规模却达3,400亿元左右，较前一个月增幅超100%，创年内新高。
由于信贷类「银信合作」产品变相增加贷款额度，不可避免地会对货币创造、M2计算和货币政策的传导造成影响。对于商业银行来说，大量的信贷资产并未实现真实出售，导致商业银行体系中存在大量信贷资产违约风险。
一位不愿具名的信托公司人士表示，在正常的信托关系中，信托公司作为受托人应承担前期调查和后期管理职责，为受益人利益最大化管理信托财产。但目前的银信合作业务中出现信托关系扭曲的情形，造成信托计划中权利义务的名实不符。信托公司名义上作为受托人，管理职责由银行一手包办，信托公司却仍须承担责任和风险。
这种银行表内资产表外化带来的新型风险，已经引起大陆监管部门重视，要求信托公司开展此类业务时，应加强对借款方资金实力、信用程度和综合偿债能力的跟踪。
另一方面，在人民币4兆元经济刺激方案出台后，大陆各地政府投入财政资金用于城市基础设施投资，在庞大资金需求下，地方政府采「政信合作」模式，通过注入少量项目资本金，将财政贴息资金转化为信托收益来搭建信托融资平台，从而有效放大财政资金的投资效应。
但在当前大陆地方政府负债已经到达人民币5兆元时，地方债风险骤然加剧，「政信合作」同样引起监管部门高度警惕。去年12月初，大陆「财政部关于坚决制止财政违规担保向社会公众集资行为的通知」下达，为地方政府借道信托融资的行为急剎。
接着，「关于进一步规范银信合作有关事项的通知」下发，叫停信托公司将银行理财对接的信托资金，用于投资理财资金发行银行自身的信贷资产。规定一旦实施，将切断目前银行表内信贷资产的腾挪渠道。
「关于加强信托公司主动管理能力有关事项的文件」同一时间经银监会批准下发至各银行和信托公司。文件提出，重点提升信托公司在银信合作的证券投资业务、受让资产业务、发放信托贷款业务的自主管理能力，在银信合作中信托公司要占据主动。
如此密集的政策发布引起信托业震动。用益信托工作室分析师李旸表示，目前银信、政信合作业务发展的非常红火。
但信贷资产类产品的急速增长，监管层面已无法看清信贷真实数据，出现监管盲区；政信合作中，一些县级城市利用国家政策超出自身能力盲目上项目，埋下巨大偿债隐患。监管部门需要采取措施防范风险。
业内人士认为，新政一旦实施，可以预计2010年初银行理财产品发行量将大幅下落，信托公司业务规模势必受到一定冲击。


【2010/01/03 经济日报】