https://xueqiu.com/S/SH600559/117261601

老白干纪要

昨日阅读1小时，累积阅读913小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读223.5小时

昨日阅读3小时，本月累计阅读69小时

阅读1小时，累积阅读167小时

昨日阅读1小时，累积阅读344小时

昨日阅读2小时，累计阅读65小时

昨日阅读1小时，累计阅读67小时，阅读浪潮之巅

昨天阅读1小时，累计阅读27小时

11月第27天
昨日阅读2小时，累计阅读648小时.

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：托马斯·弗里德曼精选套装
本套装集结了美国美国三次普利策奖得主托马斯·弗里德曼的两部著作：《谢谢你迟到：以慢制胜，破题未来格局》和《世界是平的：21世纪简史》(内容升级和扩充版)。
https://bbs.pinggu.org/thread-6777238-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《一个投资家的20年》
是什么阻碍了我们的坚持

      损失所带来的痛苦是盈利带来的喜悦的两倍。
2014年9月20日
      9月19日，马云的阿里巴巴在纽交所上市，以68美元IPO，首日收盘93.89美元，市值达到2314亿美元，一跃成为全球仅次于谷歌的第二大科技公司。马云本人持有7.8%，晋升中国新首富。
      但从中受益最多的是日本投资巨人孙正义，他旗下的软银持有阿里巴巴32.4%的股份，大赚2500倍。这次上市创出多项历史纪录，为了这一天，阿里巴巴用了15年。马云当天穿着的橙色T恤上写着：“梦想是一定要有的，万一实现了呢！”
      今日盛景的背后，有谁还记得2001年科技股崩盘之后，孙正义身价跌去98%的惨状？有谁知道马云30岁经历了4次创业失败时，涕泪交加地高唱《真心英雄》？可见梦想还是要坚持，不然就连万一的机会都没有了。
      近日读到美国投资家比尔·鲁安的故事，也是历经悲惨，然后坚持以至成功的过程。
鲁安是著名的红杉基金创始人，巴菲特的同班同学，同时受教于证券投资鼻祖格雷厄姆。鲁安于1970年开创红杉基金，有相当部分的投资人来自巴菲特的推荐，当时巴菲特解散了自己的合伙企业，全力转向伯克希尔的经营。据《福布斯》杂志报道，在红杉起步时的每1万美元投资，到1999年成长为110万美元。到2005年，鲁安以79岁高龄过世时，红杉管理的资金超过140亿美元。
      鲁安的红杉起步不久就遇上了大熊市，更糟糕的是，基金不但亏钱，而且还严重跑输大盘。到1974年年底，大亏的红杉基金输给大盘36个百分点。遇到这种糟糕业绩，投资客户免不了怒气冲天打电话到公司。鲁安后来回忆当时悲催的惨状：“我们藏在桌子下面，不敢接电话，我们也想知道风暴何时会过去。”暴风雨最终过去，在成立7周年之际，红杉基金累计回报率220%，同期标准普尔500指数的表现是60%。在历经折磨与忍耐之后，鲁安赢了！
      无论是孙正义还是鲁安，在经历了巨大的动荡之后，最终取得了胜利，其中的关键之一就是坚持。这也正是普通人所缺乏的，是什么阻碍了我们的坚持？
      经过长期的研究，诺贝尔奖获得者卡尼曼和斯坦福大学心理学教授特沃斯基用数学方法证明，对于同样数量的损失和盈利，人们的感受是不一样的，损失所带来的痛苦是盈利带来的喜悦的两倍到两倍半。很多实验证明，人们需要两倍盈利去覆盖其损失，换言之，亏一元钱带来的痛苦需要赚两元才能弥补。但投资人面对亏损痛苦之后，往往更是心焦气躁，“低买高卖”的梦想常被“高买低卖”的现实所取代，愈加陷入非理性的循环泥沼，难以自拔。
      另外两个行为金融学家泰勒和贝纳茨根据研究，指出投资成功与两个因素有关：时间长度、看结果的频率。
      推理出投资时间越长，投资结果就变得越吸引人，但关注投资结果越频繁越可能导致失败。
      时间越短，股票的波动越不可测。如果将考察股价的时间延长，那么投资的风险就越少。让投资者持股不看净值表现，能保持内心淡泊，但多长时间效果最为理想？泰勒和贝纳茨的答案是“一年看一次”。
      巴菲特曾经说过，股市最好一年只开放一天交易，看来这与心理学损失厌恶短视的理论有关。由此推之，如果你每个月看一次净值，失败的风险就比一年看一次增大了12倍；每周看一次，失败的概率提高了50倍；每天都看一次，投资失败的概率提高了360倍！看来，如果你亏损了，多是便利惹的祸。
……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
      今天说到了阿里，马云在99年做中国黄页的时候，我在公主坟混饭胡口，常常路过木樨地看到外经贸委大楼上中国经贸网的标志，不觉已经二十年了。坚持和不坚持二十年都过来了。区别是面对困难时候的心态和行动。
      软银刚刚成立的时候孙正义就说要成为亚洲第一的公司，吓跑了公司仅有的两名员工。今天看到软银投资成功的一系列上市公司，雅虎，谷歌，脸书，阿里等等，都是在公司较为低谷的时候以及低的代价进入，而且据称面谈仅用半小时就下决定投上千万美元给没有盈利模式的网络公司。这样的眼光和魄力当今世界也仅此一人了。怎么学得象？据说孙在成立软银之前曾经一年读过500本书。我先读到一百本再说……
      鲁安还是第一次看到如此详细的叙述，红杉倒是大名鼎鼎，比起软银来，又是一种类型，也是传统之中的翘楚！有巴菲特这样的同班同学，又有孙正义这样的强悍对手，在投资界做出这样的成绩也是肯定经历了很多很多的。如果说“损失所带来的痛苦是盈利带来的喜悦的两倍到两倍半”的话，那么这些位大师的痛苦肯定大于喜悦。我还要做投资吗？还要做交易吗？怎么做？甘愿承受这样做带来的痛苦吗？A股到了2588点了，痛苦还是喜悦只有自己体会，自己承受。
……

昨日阅读3小时，累计阅读495小时。

昨天阅读3小时，总共阅读628小时

昨日阅读1小时，累积阅读346小时
继续阅读 《Introduction to econometrics》
首先谈到数据采集，共有四种类型的数据
Experimental data
Cross section data
Time series data
Panel data
不过，我感觉可能更重要的是如何建模，及通过经济学方法验证模型

昨天阅读1小时，累计阅读554小时

昨天阅读2小时，累计阅读120小时

昨天阅读1小时，累计阅读650小时。

昨日阅读3.5小时，总计阅读200小时。

昨日阅读2小时，累计阅读382小时

1、https://wallstreetcn.com/articles/3443726这一天终究还是来了！首名基因编辑人类在中国诞生
2、据人民网报道，“一对名为露露和娜娜的基因编辑婴儿于11月在中国健康诞生。这对双胞胎的一个基因经过修改，使她们出生后即能天然抵抗艾滋病。这是世界首例免疫艾滋病的基因编辑婴儿，也意味着中国在基因编辑技术用于疾病预防领域实现历史性突破。”
基因编辑是怎么做的？
CRISPR基因编辑技术。它也被称为是“基因魔剪”。简单来讲，这种技术能够以极高的准确性，精准地对基因组进行编辑。它可以引入一段基因，消除一段基因，甚至是可以对基因组进行单碱基的修改。
首名基因编辑人类是怎么回事？
CCR5基因在人体内有什么作用呢？原来，它编码的蛋白质，是HIV病毒入侵人体所需的主要辅助受体之一。理论上讲，如果这个基因出现变异或缺失，就有可能关闭HIV病毒入侵人体的大门。
之前一些资料表明，北欧人群中有10%的人存在天然的CCR5基因缺失。她们对HIV病毒有较强的“免疫力”。
经过基因编辑之后，这些受精卵发育成了婴儿，并呱呱落地。婴儿体内，CCR5基因发生了永久性的变化。
只是这一次，变化并非来自自然突变，而是人为修改。
这项研究引起了哪些争议？
首先便是伦理上的担忧。通过基因改造人类，我们是否已经做好了准备？从公开的资料看，这项研究的确做了伦理上的报备和审查申请，也得到了通过。但在目前这个阶段，人类是否有资格对此作出决定？
其次，通过基因编辑，这两名婴儿的CCR5基因发生了永久的变化。诚然，她们对HIV病毒可能有了天然的免疫力。但她们的其他生理功能，是否会出现变化？这不仅是指CCR5基因变异带来的变化，还包括CRISPR基因编辑技术潜在脱靶效应带来的生理学变化。

我们只知道，2018年11月26日，人类的历史被彻底改写了

3、人类是否有资格、有权利、有准备来通过基因改造人类？尚未做好准备的情况下，中国人擅自打开潘多拉魔盒。情况将会怎样？

4、昨日阅读2小时，累计阅读9.5小时

昨日阅读两小时，累计28小时，加油

昨日阅读1小时，累计阅读106小时。

昨日阅读2小时，累计阅读945小时。

昨日阅读2小时，累计阅读无计时

0.5С7С,

昨日阅读1小时，累积阅读785小时

昨日阅读2小时，累计阅读57小时

2018.11.27
昨日阅读1.5小时，累计阅读920.5小时。

https://xueqiu.com/8992033978/117427659

云米纪要

今天阅读1小时，持续每天阅读累计46小时。

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1320小时。
学习和投资心得：
回购新政：美国式回购是杠上开花，经济状况好的时候，是用账上多余的钱来回馈股东，而A股是应急式的，在经济最差的寒冬，花掉很可能是救命钱来给大股东和控股股东的质押爆仓风险解围，这是最大的区别。可以想见，经济差，生意不好做，上市公司的现金用于低成本扩张或是买棉衣御寒，与回购股份相比，哪个更有利于公司的长远发展，会为股东创造更多的价值。所以这一轮中国A股式回购潮，是最糟糕的回购，选错了时机，或者说回购的目的和服务对象本来就不同造成的，这是悲剧，剧本的编写者是监管层，因为监管层为此时参与回购的上市公司以今后融资提供便利作了背书，这种肉眼可见的愚蠢，这样的短视，从来都是基于利益而不是出于智商的。上市公司回购，应该是股价明显低于股票内在价值时，并且回购后注销，有利于提高。各位股东权益，而现在A股回购主要是维护股票市值，没有考虑价值，并且搞不好能让大股东高价减持，损害小股东权益，所以A股回购一定要监管。无论是A股还是美股股票回购，回购比例与回购后股价表现均呈现显著的正相关。A股回购比例大于流通市值5%的上市公司股票回购，回购预案公告当天相对沪深300指数超额收益达4.72%，高于回购比例小于1%的超额收益1.47%约3.25个百分点，回购1个月内（不包括当天收益）上市公司超额收益5.08%，高于回购比例小于1%的超额收益2.16%约2.92个百分点。美股回购比例小于流通市值的1%和大于10%的上市公司，回购后1月相对标普500指数超额收益分别为0.88%和5.20%。这也表明，在A股弱势的市场环境下，股票回购并非无效。如果说上市公司股票回购代表了上市公司对公司股价表现的“信心”，那么回购比例则是“信心”重要的衡量指标，上市公司传递的“信心”与股价反应呈正比。而在回购力度方面，美股上市公司回购力度明显强于A股：A股回购金额占流通市值比例超过5%的仅占回购股票公司的7%，美股上市公司回购比例5%-10%、超过10%的分别占29%和22%，更大的回购力度加强了美股市场回购的效果。既然A股公司回购数量（笔数）、金额和比例均大幅低于美国，是导致股票回购对市场影响有限的重要原因，那又是什么因素在制约A股的回购规模呢？光大证券认为有下列三方面原因。首先，A股股票回购法律规定有待进一步宽松。美国是较早实施回购股份形成库存股制度的国家，已经基本形成了“原则允许，例外禁止”的相对宽松的监管环境，体现了对股票回购的鼓励态度。而国内对回购股票的具体情形、回购股份处理均有较严格规定。其次，委托代理情形少，导致A股上市公司更偏好“增持”而非“回购”。 2008年至今，上市公司重要股东增持接近5万笔，增持金额1.2万亿元。从上市公司采用增持或回购的动机上看，中国上市公司目前还不存在美国上市公司中普遍的委托-代理关系，大多公司大股东和经营管理层相同，大股东回购股票则会增加其他股东的持股比例，因而缺乏回购股票的动机。再次，A股上市公司仍有较强的投资需求等，不支持大量回购。上市公司回购股票直接反映为公司现金流量表中筹资性现金流的减少。短期来看，中国作为新兴经济体，上市公司仍有较强的投资需求，不支持大规模的股票回购。长期来看，随着经济增速的放缓，经营性现金流的周期性降低，投资需求逐步减少，上市公司把剩余资金返还给投资者的积极意义被成熟的机构投资者认可，将逐步推动A 股进入与美股市场类似的“回购时代”。未来，证监会将持续推动A股回购制度与海外接轨，且随着经济增速放缓，投资需求减少，预计将提高后续上市公司实施股票回购的规模和数量，从而有利于市场表现。