例如存在交易成本的远期定价，当价格高于上限，那么就存在套利机会，我可以做空远期合约。假定实物交割，此时我必须保证到期时有标的资产，所以利率r借入S(1+Y)的现金买入资产，到期时能赚F－S(1+Y)er(T-t).所以根据无套利准则上限就是S(1+Y)er(T-t)。
同理若远期价格低于下限，则买入远期合约，此时通过卖空资产获得S(1—Y)的现金，到期时能赚S(1—Y)er(T-t)——F的钱，
故根据无套利定价准则，下限为S(1—Y)er(T-t)