债市参考2018年12月11日

中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收国债发行缴款等因素的影响，因此暂停公开市场逆回购操作。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

全天市场需求一般，供给旺盛，部分隔夜资金减点成交。临近尾盘，资金需求增加，但流动性总量依然充裕。昨日，农业银行率先提高1Y期限同业存单发行利率，回到3.50%的高位。受此影响，股份制银行纷纷提价至3.49%和3.48%的位置，市场反应热烈，交投积极，全天全市场募集规模1280亿元。预计今日货币市场仍将保持平稳偏松格局不变，央行很可能继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率中短端震荡持平，长端下行

一级市场方面，昨日没有关键期限利率债新发。二级市场方面，市场主要驱动因素是周末的CPI数据。由于数据不及预期，早盘T高开，随后高位震荡，并一度创下年内新高。现券长端情绪也很好，10年国开18210收益率大幅走低4.25bp，收在3.675。但曲线中短端的成交热情一般。资金面充裕，曲线短端没有大的变动，继续平坦化。未来几天市场的关注点在于金融数据，尤其是社融数据。

信用债市场--收益率跟随利率债小幅下行

周一信用债交投情绪一般，收益率跟随利率债小幅下行。短融方面，资金面虽然宽松但3M以内的品种下行动力不足，收益率呈现涨跌互现，而9M以上的品种收益率小幅下行。具体如，剩余期限128天、AAA评级的18华能SCP011成交在3.25%，高于估值4.04bp；剩余期限333天、AAA评级的18汇金CP007成交在3.52%，基本持平于估值。中票市场4-5Y的长久期品种成交减少，煤炭钢铁等过剩品种因绝对收益率较高比较受欢迎，具体如剩余期限2.86Y、AAA评级的18鞍钢集MTN001成交在4.33%，低于估值2bp；剩余期限4.68Y、AAA评级的18中建MTN01成交在4.03%，低于估值3.18bp。

利率互换市场--利率呈窄幅震荡

周一，IRS市场呈窄幅震荡走势。Repo方面，受周末消息影响低开，5y repo 开盘在3.0475%，后在3.05%-3.04%区间窄幅震荡成交；1y repo 成交在2.695%-2.6975%区间。Shibor方面，5y shibor 成交3.515%-3.53%区间；1y shibor成交3.175%-3.18%区间。价格方面，7d repo fixing: 2.60%，较前一交易日下跌1bp；3m shibor fixing:3.1420 %，较前一交上涨0.6bp。