【名称及出版时间】：莫尼塔-楼市政策“三部曲”之二：二套房贷严厉收紧-100111.PDF
【来源】：莫尼塔
【文件格式】：PDF
【页数】：8
【内容提要】：
• 二套房贷严厉收紧——最重的政策靴子终于开始砸落
二套房政策已经从中央尺度被完全收紧，不留任何松动的
口径，其严厉程度已经回到了07 年9 月二套房政策收紧之
时。国务院口径下颁布的政策在细节上往往更加严谨，在
一个月之内去掉“改善性需求”更可能是深思熟虑的结
果，我们预期短期内政策不会再出现任何程度的反复。
• 政策正常化的“三部曲”之三：静待贷款利率细则的公布
国务院层面并没有说明“贷款利率如何按照风险定价”，因
此政策正常化的第三阶段则需求央行/银监会给出更具体的
贷款利率执行细则，我们预期相应的文件可能会很快出
台，并且也存在“二套房贷的利率变化与之前的基准利率
上浮10%略有不同”的可能性。
• 三部曲之后，阶段性的政策“静默期”可能随之而来
二套房贷政策收紧本身是为了平抑楼市波动，并不必然造
成楼市显著的下行拐点。但07 年二套房收紧与楼市拐点出
现的“时间巧合”不仅会引发我们的担忧，也将牵动着政
府的心，我们预期政府会在重量级的政策全部水落石出之
后，留出一段足够的时间来审慎的观察楼市基本面的变
化，这也意味着阶段性的政策“静默期”可能随之而来。
• 节后楼市交易量的恢复速度并不快，仍需进一步观察
节后楼市的交易量出现了一定程度的恢复，但是恢复的速
度并不快。我们注意到过去几次楼市从受到节假日因素影
响到最终完全恢复往往需要15-20 天左右，因此我们会很
审慎的观察接下来一周内楼市交易量的变化情况。
• 附录一：地产中介预期 1 月环比下滑，但仍处高位
• 附录二：地产开发商预期 1 月环比下滑，房价上涨放缓