总有人归咎于经济下行压力引起的。
       其实，论经济基本面，从中央政治局会议、经济工作会议，到权威媒体的宣传，再到国家统计局公布的数据，中国经济基本面非常好，从来没有坏过，而且至今保持全球独一无二的高增长 。然而，A股却熊冠全球10年，是扭曲了中国经济的晴雨表，有关部门这无论如何是交代不过去的！
       虽然2018年4月以后，A股受到外部贸易问题的冲击比较大，但从公布的每个月的经济数据和贸易数据来看，影响有限，不至于导致股市没完没了地下跌。
       那就只能从两个根本的原因上去分析：
       一是不重视股市对经济的“枢纽”作用。且看从2008年以来，美国走出金融危机、欧洲各国走出债务危机、日本走出经济危机，都十分重视股市的“枢纽”作用，通过股市持续走牛10年，化解了各种危机，促进了经济复苏。
       而A股的监管层和管理层，却把股市放在经济、金融、房地产之后，甚至之外，从来没有将全年股市的涨跌与经济的考核挂钩，结合起来考察、衡量。只满足于每年股市融资额的多少，而忽视了股市的投资功能、优化资源配置功能、价值再发现功能、并购重组 功能、拉动经济的功能、提振投资者信心的功能。股市地位逐年下降、财富效应消失、亏损效应恶化，迫使越来越多的投资者，或者被消灭，或者止损离场。
       二是两年的扩容大跃进遭到了报复。从2016年以来，搞史无前例的扩容大跃进，发行新股近900只，融资不过五六千亿，但数倍于新股首发募资几倍的大小非减持，造成了供严重大于求，对市场存量资金竭泽而渔，估值和价值中枢崩塌，股价像压缩饼干那样地不断创新低，使一度达到75万亿的A股市值，如今萎缩到45万亿以下。30万亿的国有资产和民有资产被蒸发。这是违背供求规律、一味求数量发展而必然遭到经济规律的惩罚！
      
       有人经常将广大中小投资者的连年亏损，归结为“未进行价值投资”、“过度投机”、“炒小、炒新、炒差”所致。但是2018年股市，市场各方全面亏损的严峻事实，却让这些人大跌眼镜了！
       先看公募基金。截止12月13日，今年累计清盘数量达到623只，而2017年全年清盘数量仅176只。今年基金清盘数量已经是去年的3.5倍，超过以往19年公募基金清盘数量的总和。尤其值得关注的是，今年年初有400只基金的净资产无法达到5000万，沦为“迷你基金”，然而到了12月份，这一数字已经超过1000只。这也意味着，未来将有更多的“迷你基金”清盘。
       再看私募基金。据上证咨询统计2018年前三季度，私募基金清盘数量就超过了4000多只，创下5年新高，而2014—2017年，私募基金清盘量分别为782只、1820只、2288只、3572只。
       再看个股的跌幅，。2018年，3500多只个股的中位数跌幅超过了30%；跌幅超过40%的个股达到767只，占比22%；1元—5元的个股超过900只，占比26%；10元以下的个股2100多只，占比超过60%。
       大量被一致认为是“价值投资标的”白马股的公募募基金和私募基金，2018年下半年，也遭遇了滑铁卢。特别是满仓加融资的大户，半年就将本金亏掉80一一90%。有的大户2000万，因融资被强行平仓，变成了100万。这表明，当众多理性投资者对白马股的价值预期达到超高度一致的时候，当抱团取暖阵营被打散，随之而来的“多杀多”踩踏风险，也是致命的。
       持有白马股，也能消灭理性的价值投资者，这是让人匪夷所思的结局。因为，当市场60%以上股连续几年暴跌，股价都打了1～3折，沦为10元以下、5元以下的低价股时，商品市场的原有的合理估值的标准便顷刻崩塌，改由比价效应起作用了。市场便会失去理性，比誰逃得快，谁能活得下去，悲剧由此而发生。
       这是许多曾经诅咒“垃圾股都要跌成几角几分”的价值投资笃信者，万万没想到的。可以说，2018年，是“消灭价值投资者年”。连QFII、RQFII、MSCI、北上资金这些被称为理性投资者的国内外的机构投资者，几乎都未能免于亏损。
       占比95%以上、3200多家股进行权质押的上市公司大股东，都陷入了质押危机
       在这种情况下，市场还何谈信心？