2010年1月8日中国证监会正式宣布，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。中国证监会相关部门负责人表示，已制定包括硬性指标和综合评价指标在内的投资者适当性制度，其中股指期货的最低开户资金基本确定在50万元。股指期货联同融资融券的推出，将加大市场短期波动，长期有助于市场的健康稳定。然而，股指期货投资的门槛之高，注定其交易主体是一些投资机构或基金、保险公司，普通散户难以参与其中，对广大散户而言，这未免有“只许州官放火、不许百姓点灯”之嫌。
（1） 股指期货本身注定了其“两高一低”的特点，即门槛高、风险高，散户参与度低
    首先，股指期货投资的门槛高。相对来来说，股指期货投资的门槛要比投资股票高很多，股票投资只要在具有委托关系的银行开户，进行新股认购就可以，也没有对投资者进行诸多的资格限定。而股指期货则不同，按照中国金融期货交易所交易规则规定，沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元人民币，假如沪深300指数的点数为5500点，一张期货合约的价值就是165万元，股指期货是保证金交易，保证金最低为10%，则买进一张期货合约所需要的资金为16.5万元。在实际操作中，合约占用的保证金一般不应该超过保证金账户总金额的三分之一，所以投资者还应该准备约33万元以应付资金追加，以防爆仓的要求。所以买一手合约，大约要准备的资金至少是50万元左右。同时，投资者还得具备相应的理论知识和一定的实际操作经验，理论知识指的是股指期货方面专业知识，并且要通过特殊的理论测试；实际操作经验是指“准投资者”必须经过五个交易日的仿真演习，经过20手以上交易，才能拥有准入资格。有人感慨，按照此前发布的《股指期货自然人投资者适当性制度指标体系(暂定稿)》的要求，开户程序比出国办签证还复杂。
    其次，股指期货投资风险高。股指期货的推出是大势所趋，从全局来看，股指期货的推出结束了中国“单边市场”的现状，完善了资本市场结构，但就具体的投资者来说，投资活动具有相当高的风险性，这是股指期货本身交易规则所决定的，每日无负债结算、强行平仓等制度表明投资者随时有爆仓、穿仓的可能。对于普通散户而言，或许你一次能获利颇丰，但常伴随着的却是你随时都有血本无归的可能。
    中国的股指期货呼之欲出，但对国际上的一些国家来说，股指都是“玩剩下”的，诞生全球第一只股指期货产品的美国，其市场参与主体主要是一些基金与保险公司，个人参与比例不到5%，近的看韩国，他们于1996年5月才推出股指期货的一个品种——KOSPI200指数期货，除了对外资有严格的限制外，市场本身也不鼓励个人投资者过度参与市场，近几年的交易量数据显示，证券公司参与度在80%以上，个人参与比例逐年下降，现在不到10%。
（2）如何保护散户的利益？还得从市场监管着手
    北京华经纵横咨询有限公司建议，面对股指期货及融资融券等新的衍生产品的推出，散户现在能做的就是积极关注市场动态，不鼓励在短期参与衍生产品的具体投资活动。正所谓“本钱不够，不能硬拼”，这里的“本钱”，不单指投资者的资金，还包括技术、信息等影响投资活动的关键因素。国家从提出股指期货到原则批准，时跨三年之久，除了一些大背景因素（如金融危机对股市造成的动荡），不乏对股指期货推出后的市场监管的忧虑。股指期货注定是大机构之间的博弈游戏，因此，如何有效地对参与者进行监管，尽量避免一些违规行为如内幕操纵，净化市场交易过程，才是更好地保护散户利益之举。当然，事物都是在发展过程中逐步完善的，建立健全股指期货交易市场监管体系也不是一天两天的事，在发展中解决问题才是实事求是的市场行为。在本月13日召开的全国证券期货监管工作会议中，中国证监会主席尚福林就今年的监管工作重点作出部署，多项制度为股指期货保驾。
    股指期货的明天如何？我们拭目以待。
北京华经纵横咨询有限公司  徐金秀