永安期货《基于市净率、净资产增长率与分红率的股价估值模型》16页-20120501

要点：
    一、 股票估值模型简介
    二、 P/B-ROE模型的推导
    三、 动态市净率-投资回报率模型
    四、 基于银行业的模型应用
    五、 模型的拓展及衍生

    P/B-ROE模型由Jarrod Wilcox在1984年最先提出，该模型利用了市净率变动、净资产存留增长率与分红率三个指标，独立且穷尽了股价的变动原因。

    在Jarrod Wilcox工作的基础之上，本文提出了动态市净率-投资回报率模型，新模型用动态市净率完善了原有的静态市净率指标，提出了投资回报率受到净资产增长与分红率的双重影响。

    新模型对企业分红政策，增发、配股异地上市等融资政策均提供了新的视野和结论。为股票的定价，尤其是相对价格的确定提供了很好的参考工具。