富比世：全球债台高筑
如不定时炸弹
2010/01/21 22:16 巨亨网
【巨亨网编译吴国仲
综合外电】
各国政府的债务问题
恐将酿成危机
全球经济从大衰退中复苏，各国政府的大幅举债功
不可没，但往后几年恐要付出惨痛代价。
为了偿还巨债，全球各地将陆续有加税行动，恐使
就业成长与经济复苏遭扼杀。国际货币基金(IMF)预测
，全球政府今年初估将发售4.5兆美元的债务，将近过
去5年先进国家平均值的3倍之多。
光是美国，联邦债务即自2006年迄今暴增50%至12. 3兆美元。由于利率尚低，所以偿债的痛楚还没被感受
到。一旦利率开始上升，纳税人就有麻烦了。
马里兰大学教授莱恩哈特(Carmen Reinhart)发现
，政府债务占GDP(国内生产毛额)若超过90%，将对经济
成长不利。依平均来看，超过此阈限的已开发国家，经
济成长率要比其它国家低2个百分点(新兴国家的阈限较
低)。目前，美国债务占GDP比率为84%。
二战后的几年，美国债务占GDP比率曾超越90%，当
时经济低迷、更糟的是还有通货膨胀。美国花费了半个
世纪才把比率降下来，现在则又冲了上来。
多位学者对此表达极度担忧，惠誉经济学者科顿(B rian Coulton)就，说美国与英国等经济强权若不改变
惯性举债的做法，有可能失去AAA的最高信评。届时，
后续的负面冲击将大到难以评估。
《富比世》一项主权信用调查(含支出/岁入状况、
经济自由度与债保成本等指标)指出，美国的排名仅为3 5，英国则为38，甚至落后德国、荷兰以及中国。
以希腊及阿根廷为例，国家财务若出现问题，海外
投资人将会大举出脱债券，导致殖利率上扬、货币走贬
。采用欧元的希腊虽不用担心币值大跌，却也没办法自
行印钞来解决财务困境；阿根廷方面，也同样有无力偿
还外债的问题。
对照亚洲，日本政府也有严重的债务问题。摩根大
通分析师Masaaki Kanno表示，处于泡沫阶段的日本公
债，随着存款利率的下降，可能在未来3-5年内破灭。
他预测，政府的债务利息支出，至2019年将攀升至2000 亿美元(或政府岁入的45%)。
若日元走贬与利率上升，将加快日本民众将钱从银 行账户撤出的速度，转而投资较吸引人的海外公债。Ka nno认为，届时将开启恶性循环。