资料来源：中信证券银行业研究报告，Wind

1. 回顾M1 发行 20年，其周期性和驱动因素

2. 2016年到2018年M1增速急剧下降的原因：非标受限，影子银行受约束
3. M1后势说明：何时能够企稳？
4. M1企稳后对企业的影响，对金融市场的影响是什么？

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