一二线缓慢企稳。核心城市受推盘增加、基数回落影响，自 2018 年 9 月来单月销售降幅持续收窄，12 月单月同比增长 4.5%，带动全年销售面积同比增长 0.4%，较 2017 年提升 2.4 个百分点。
三四线渐显疲态。三四线城市随着棚改政策弱化、供应增加、需求透支等因素逐步显现，2018H2楼市逐步呈现疲态，2018 年 9 月以来单月销售面积持续为负，且降幅有扩大趋势。
限签及限价政策微调叠加高价盘入市增加，推升核心城市均价。我们认为一二线城市均价提升主要原因：1）由于资金环境偏紧且政策未松，2018 年房企推盘积极性上升，中高端盘入市增加带动高价盘成交占比提升；2）下半年部分城市限价及限签政策微调。从核心城市单月销售均价走势来看，部分城市限价及限签政策调整的下半年成交均价更高。
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