bot2007 发表于 2010-1-23 11:34
美中利差 引热钱袭亚洲




【经济日报╱记者／傅沁怡】

2010.01.23 02:59 am




美国总统欧巴马的新金融政策，要终结大幅扩张财务杠杆的操作，国际热钱担心被「抽银根」，大举自亚洲获利了结后汇回，先前热钱布局的台、韩、星、港成了外资提款机。

尽管如此，除非美国经济明显复苏、联邦准备理事会（Fed）调高利率，可以预见，欧巴马的政策顶多是减少热钱扩张信用的能量，滚滚热钱未来仍会持续涌向亚洲。

资金义无反顾自美国流向亚洲市场，最主要原因来自于美国和大陆两大经济体（G2）间的高利差。

金融海啸后的各项救市措施，产生历来最严重的利差交易黑洞，只要美国一天不升息，借美元投资高息货币的炒作风便不可能停止。

日圆是一个例子。日本先前长期采行零利率，金融机构和投机者因而借贷大量日圆去投资高获利商品；这样做的另一个好处，是日圆低利环境背后反映的是日本偏弱的经济体质，也就是日圆汇价有下跌风险，借日圆除了零成本，一旦日圆贬值，还可因而少还本金。

过去日圆和美元间的利差交易盛行，只是美国可能想不到，一场金融海啸让美元走上和日圆同样的路。投机客借接近零成本的美元，到亚洲炒房地产、炒黄金、炒油价、炒股汇市，让亚洲央行担心资产因而泡沫化，美国则因资金大量被抽离而让经济更不易复苏。
要解决资金在G2间异常流动，根本之道还是要靠美国提振景气，唯有各国救市措施妥适退场、央行货币政策回复金融海啸前的常轨，国际资金才可能重新按经济基本面常态分配投资。

【2010/01/23 经济日报】