【名称及出版时间】：国泰君安-专题一：医药公司的研发能力-100119.PDF
【来源】：国泰君安
【文件格式】：PDF
【页数】：11
【内容提要】：
要点：
1.  我们本期月报的主题是药物储备，对于医药企业来讲，研发和销售是我们很关注的两点，我们从08 年以来获批新药的数量和质量对公司进行评估。
2.  化学药和生物药类别中：研发能力强的排序是恒瑞医药、海正药业、双鹭药业、恩华药业。对公司影响比较大的是华东医药的他克莫司胶囊、st 天方的阿托伐他汀钙。
3.   中药类别中，研发能力最强的是康缘药业，获批新品种比较多的是益佰制药、亚宝药业、千金药业。近期康缘的银杏内酯注射液有望获批，羚锐制药的芬太尼贴片也有望获得批文，值得关注。天士力复方丹参滴丸FDA 二期试验已经结束，在1-2 个月内即将有结果。
4.  2009 年1-11 月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为7964 亿、808 亿，同比增长21.37%、25.24%；从细分行业来看：2009 年1-11 月化学药制剂营业收入同比增加26.62%，利润总额同比增加26.92%；化学原料药营业收入同比增加10.68%，利润总额同比增加8.64%；中成药营业收入同比增加19.65%，利润总额同比增加24.70%；生物制药营业收入同比增加17.18%，利润总额同比增加35.29%。
5.  近期在出口恢复强劲、物价温和走高的背景下，政策的调控提前出台，无论是时间和力度都超出市场预期，成为市场最大的不确定因素。我们认为在政策提前出手的情况下，准备金率、公开市场操作利率上行、信贷额度控制、房地产调控多管齐下，资产价格爆涨、物价失控以及经济大幅波动的风险降低，经济增长会更加平稳有序。在此背景下医药股相对大盘表现一般都比较好，尤其是成长性股票的结构性投资机会。