摘要：随着知识经济社会的发展，作为其载体的高科技企业也日益受到关注，但高科技企业发展环境的资信评估一直是困扰投资者、企业等相关主体的重要问题。文章在介绍高科技企业资信评估概念的基础上，通过分析我国高科技企业资信评估存在的问题，提出了完善我国高科技企业资信评估的建议。　　关键词：高科技企业，资信评估问题
　　当今世界各国都在努力向知识经济社会迈进，谋求经济发展方式的转变，与知识经济密切相关的高科技产业也因此受到了人们前所未有的关注。虽然我国高科技企业发展势头良好，前景光明，但现阶段高科技企业在资信评估方面仍面临诸多问题。为促进高科技企业的可持续发展，做好高科技企业的费信评估工作显得至关重要。
　　一、高科技企业资信评估概述
　　高科技企业是指技术密集、人才密集、资本密集、经营管理高效，建立了现代企业制度的从事高科技产品开发和生产的企业，具有高创新性、高成长性、高风险性、高投入和高回报性等特点。高科技企业资信评估指由专业机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观公正的立场，对高科技企业履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其信用等级的活动，它是建立在定量基础上的定性判断。高科技企业资信评估体系包括资信评估主体、资信评估对象、资信评估目标、资信评估指标体系、资信评估标准、资信评估方法、资信评估报告等内容。
　　二、我国高科技企业资信评估面临的问题
　　1.资信评估主体缺乏独立性。作为中介组织和独立法人，资信评估机构应不受企业、债券发行者或投资者的约束，也不应与被评估单位存在任何经济关系，以保证评估结果的公正和客观。我国资信评估机构多由地方省市人民银行、商业银行、各科研单位或大专院校组建，并挂靠这些单位。目前，虽然大部分资信评估机构已与原设立机构脱钩，但仍不能完全独立于与评估有利害关系的各方，并常常因而无法坚持实事求是和客观公正的立场。
　　2.资信评估指标不尽合理。现阶段，我国各评估机构采用的评估指标体系单一，在具体评估过程中，往往生搬硬套指标体系，而不考虑企业的具体类型。与一般企业相比，高科技企业有很多特点，因此，影响高科技企业资信水平的因素也必然有所不同。所以，资信评价指标的设计在着眼于广泛适用性的同时还必须注重个案分析，即针对特定行业、特定企业提出有差别的评价指标，力求以动态的思维反映不同企业的资信状况。当然，这样做可能面临较大的操作成本，但因能实事求是地展现被评价企业的资信状况，所以评估结果的准确程度往往更高。
　　3.资信评估方法选择存在随意性。高科技企业的资信状况反映的是信用程度的高低，不仅对高科技企业的生存和发展具有重要意义，也是投资者进行投资决策的重要依据。按照国际惯例，虽然各家资信评估机构的评估方式必然有所差异，但在经过多年的实践后，对同一企业的评估结果应该不会有太大差异，不会给投资者带来误解和困惑。但从目前的情况来看，我国各评估机构对高科技企业资信评估采用的评估方法各不相同，评估方法的选择未能与指标体系的特点相结合，很大程度上依据评估人员的经验和主观判断，存在很欠的随意性。这样，即使指标体系相同，所得出的结果仍会有较大差异，从而给投资者及其他信息使用者带来不便，资信评估的有效性也将受到质疑。
　　4.费信评估等级实行终身制。随着高科技企业内外部因素的变化，在资信等级有效期内，原评估的等级可能发生升降变化，因此必须运用静态分析与动态分析相结合的方法进行跟踪监测。在资信评估结果有效期内，评估监测体系对被评对象的经营状况、资信程度要进行跟踪、检测，如果影响被评估对象资信等级的因素发生了变化，那么评估机构就应对其资信等级作出调整，确保评估结果准确、及时、客观、公正。显然，如果对高科技企业的资信评级实行“终身制”，就会不利于投资者及时了解高科技企业的资信情况，从而增加投资者的投资风险或使投资者错失投资机会，资信评估也就失去了本意。
　　5.资信评估从业者素质有待提高。高科技企业资信评估工作具有很强的专业性、技术性和实践性，对评估从业者要求很高。合格的评估从业者既要了解宏观经济方面的知识，又要熟悉企业的财务管理，不仅要懂得专业知识，也要具有多元知识结构。鉴于我国资信评估业发展历史较短，其从业者多来自大专院校、政府机关和国有银行，加之缺乏资信评估经验和培训机会较少，所以总体上存在业务素质不高的情形，从而也影响了评估的规范性、系统性和科学性。
　　三、完善我国高科技企业资信评估的对策
　　1.加强资信评估机构的内涵建设。评估机构的设立应遵循独立、权威和超脱的原则。从这一意义上讲，虽然我国资信评估机构数量众多，但符合这一原则的机构堪称凤毛麟角。因此，现阶段我国资信评估机构的建设应从数量扩张转到内涵建设上来。原则上应停止审批设立新的资信评估机构，而要将重点放在对现有资信评估机构的改造上。例如，借助市场经济的资源配置功能，组建区域性资信评估机构，以解决目前资信评估机构小而滥的问题。另外，考虑到我国转型期经济的特点，应加强政府的政策指导，借助于政府的强制性和公共性优势，组建和扶持权威资信评估机构，并积极为之创造市场。
　　2.健全与资信评估市场相关的法律及法规。政府部门应加快资信评估市场的法律及法规建设，对资信评估机构的资格规范、竞争原则、评估原则、评估程序以及评估报告书的发布进行明确的界定。同时，《公司法》、《投资信托法》、《证券法》、《银行法》等法律法规也应对资信评估事项作出明确规定，如明确规定哪些组织和行为必须经过资信评估等。此外，政府应尽快明确企业信用的管理部门，明确企业资信评估的业务规则、评估机构的设立条件和从业人员的任职资格、法律责任等。
　　3.建立合理的资信评估指标。高科技企业资信评估的目标就是为了确定高科技企业作为筹资人时，其在偿还债务、资本保值增值方面的风险程度。影响高科技企业资信水平的因素就是那些影响高科技风险程度的因素，包括经营风险因素和财务风险因素。因此，高科技企业资信评估必须从经营风险和财务风险的角度来设计指标体系。经营风险是指企业经营管理活动产生的风险。对经营风险的考察可从影响高科技企业的法律环境、市场竞争、企业管理、企业文化、发展前景等层次来进行。财务风险是指企业特殊财务政策所产生的风险和财务结果所体现的风险。对财务风险的考察可从财务制度与政策、偿债能力、盈利能力、营运能力、环境业绩、社会业绩等角度来考察。
　　4.完善资信评估方法。对高科技企业进行资信评估需要解决两个关键问题，一是确定各指标的权重，二是建立一个评估模型以确定最终的评估值。由于组成高科技企业资信评估指标体系的指标数量较多，而且具有递阶层次关系，因此可以选择采用层次分析法来确定各指标的权重。在对指标进行评价时，美国标准普尔评级服务机构一直强调资信评估要定性与定量相结合，同时要考虑到企业的经营风险评估和财务风险评估。建立资信评估模型时，考虑到反映经营风险状况的指标基本上属于质化指标，主现成分居多，因此对经营风险多采用灰色评估法进行量度；相反，反映财务风险状况的指标基本上属于量化指标，多采用模糊数学评估法进行评估。最后，还要对经营风险状况的评估结果和财务状况的评估结果进行综合评估以确定企业的资信等级。
　　5.提高资信评估从业者素质。资信评估活动的专业技术性、主观判断性较强，对从业者的知识、经验和能力要求较高，而我国整个资信评估业专业人才匮乏，因而，必须大力加强资信评估业的人才队伍建设。为此，短期内可通过执业资格培训、邀请国际著名资信评估机构前来指导和交流经验等多种途径来提高资信评估从业者的业务素质。长期而言，应注重具有多学科知识，特别是既懂工程技术，又懂经济学、管理学或财务的复合型人才的培养。此外，评估从业者不仅要了解新技术的发展趋势，而且要掌握国家产业政策、技术政策方面的有关政策，培养准确评价企业技术水平和发展趋势的能力。就评估团队的人员配置而言，既要有掌握经济、金融、会计、法律、企业管理的人员，也要有熟悉工程技术的人员，通过合理搭配形成高水平的评估团队。
　　四、结束语
　　高科技企业资信评估是一项跨行业的、面向特殊群体的评价活动。鉴于人们对资信评估方法、评估内容、评估指标尚有不同的看法和观点，因此，高科技企业资信评估是一项重要且富有挑战性的工作，其中有许多内容尚待人们进行深入的探讨。

作者：江苏大学财经学院 赵叶灵 彭宏华 来源：《经济师》2009年第12期