命运大转弯！中东欧表现成市场模范生
傲视欧元区背债国
2010/02/01 15:47 巨亨网
【巨亨网编译张正芊
综合外电】
自从前年爆发全球金融风暴以来，一度陷入资金困
窘的东欧及中欧国家市场，在过去
6 个月命运已出现
大翻转，强劲表现高居全球之冠。主要由于投资人的焦
虑，纷纷转移至已开发国家逐渐攀升的债务。
英国《金融时报》周日指出，根据各项富时 (FTSE ) 指数显示，自去年
6 月底以来，东欧及中欧地区股
市已累积劲扬
39%，相较于整体新兴市场股市涨幅仅
2 4%，并远高于已开发国家股市涨幅
17%。
这些地区国家政府先前决心整顿公共财务，有的不
惜向国际货币基金组织 (IMF) 寻求资金援助，但也
因此提振了国内市场。
尤其与欧盟成员国相较，例如因赤字沉重而导致上
周债市崩盘的希腊；投资人对于中东欧地区较强劲的经
济表现，印象深刻。尤其是波兰及
IMF 援助过的匈牙
利及拉脱维亚。
法国巴黎银行 (BNP Paribas SA) 新兴市场策略师
Shahin Vallee 指出，这一切都关乎公共财政。例如
将匈牙利与希腊并列相较，代表新兴国家的匈牙利，会
是较安全的投资标的。
过去
6 个月，针对波兰及匈牙利等中东欧国家公
债的预防违约成本，亦明显下滑；相较于预防希腊及葡
萄牙等欧盟国家公债违约的成本，则显著上升。同一时
间在汇市表现上，东欧流通最广泛的货币之一波兰币，
在
6 个月内兑欧元已强劲升值达
10%。
投资公司东方资本 (East Capital) 首席经济学家
Marcus Svedberg 解释，东欧国家并无结构性负债问
题；该区政府负债仅占国内生产毛额 (GDP) 的
40%，
相较于欧元区国家公共财政负债高达
GDP 的 80%。
不过分析师也提醒，东欧国家市场也可能会受到全
球已开发国家负债，以及全球经济复苏停滞所拖累。上
周受到希腊债市下挫及担忧情况蔓延至其它国家影响，
该区大部分股市皆走跌。
加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 资深新兴市场策略师
Nigel Rendell 便指出，尽管匈
牙利及拉脱维亚的改革，令投资人刮目相看；但这些国
家若要让财政步上正轨，还有一段很长的路要走。此外
，若已开发国家的主权债信风险升高，东欧国家如同所
有新兴市场，在未来数周仍很容易爆发大规模卖压。