1.康波周期：我们正在衰退到萧条的长波

08年次贷危机之后，金融风暴席卷全球，以康波周期的划分，全球已经迈入康波衰退期。目前受到比较广泛认可的康波划分方法是荷兰经济学家雅各布•范杜因的划分。在其划分中列出了有资本主义世界以来前四次康波的四阶段划分，以及标志性的技术创新，一次完整的康波周期大致为50-60年。离我们最近的第五次康波，标志性技术创新为信息技术，自1982年起进入回升阶段，1991年之后进入繁荣，而07年主导国美国繁荣的高点为康波繁荣的顶点，也是步入衰退的拐点。

表 以技术创新划分康波周期

全球经济在康夫周期的区间

康德拉季耶夫认为，生产技术的变革、战争和革命、新市场的开发、金矿的发现、黄金产量和储量的增加等因素都不是导致长波运动的根本原因。例如，新市场的扩大一般不会引起长时期的经济高涨，相反，经济高涨会使扩大新市场成为可能和必要。技术的新发现一般出现在长周期的下降阶段，这些新发现只会在下一个大的上升阶段开始时被大规模地应用。由于长周期的上升阶段在扩大经济实力方面引起高度紧张的局势，因此，它又是挑起战争和革命的主要因素。康德拉季耶夫认为，长波产生的根源是资本主义经济实质固有的那些东西，尤其与资本积累密切相关。

康德拉季耶夫时间周期分布

工业技术推动的不同周期

2.库兹涅茨周期：下行阶段，中美房地产周期共振下行

库兹涅茨周期是由美国经济学家库兹涅兹提出，他认为经济中存在长度为15—25年不等的长期波动，尤其是建筑业中表现得特别明显，所以也被称为建筑业周期。库兹涅茨周期一般为15-25年。理论上，美国上一轮建筑周期2000年见顶，但由于美国采取了宽松货币政策，故2005年才出现房屋销量回落，到2006年房价才出现下跌，直至2009年初建筑周期触底。

中国的本轮建筑周期早在2010年前就已经见顶，按照库兹涅茨周期理论，一旦进入下行趋势将持续10年左右，现今为止还不算调整充分。预计2020年之后才会走完。

1930年美国经济学家西蒙·库兹涅兹在《生产和价格的长期运动》一书中提出。

1930年美国经济学家库涅茨提出的一种为期15-25年，平均长度为20年左右的经济周期。由于该周期主要是以建筑业的兴旺和衰落这一周期性波动现象为标志加以划分的，所以也被称为“建筑周期”。

朱格拉周期与基钦周期由于投资政策干预，短周期出现无效

朱格拉周期和基钦周期——中国短周期无效

根据周期嵌套理论，长周期(康波周期)包含3个中周期(朱格拉周期)，长度平均约为8-10年，一般从设备投资占GDP比例进行度量。而中周期中又可以嵌套三个短周期(基钦周期)，平均长度约40个月，一般以产出缺口的波动观测。09年至今，对于美国而言，已经走过了中周期的第7个年头。经济特征显现出设备投资高点占比已过、向充分就业逐步靠近、出现紧缩货币预期、消费拉动经济等特质，目前正处于中周期下行期。同时，主导国的中周期高点也是世界经济的中周期高点。其中，中国的“铁公基”投资拉动模式行政干预明显，导致朱格拉周期的周期性失效。

周期长在，人生不过沧海一粟。逝者安息，生者珍重，自强不息。