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2006-02-24

全流通与国有股减持的关系:

1.区别:

1)性质不同:全流通是解决股权结构规范化问题,消除股东间的利益不平等现象。国有股减持则是国有股作为股东的市场交易行为。

2)主题和范围:前者是一项重要制度改革,主要是证券市场监督者来推动,股票市场上的所有股东涉及其中;后者则主要是国有股东(国有资产监管者)的主体行为,只直接涉及到交易双方。从范围上来看,国有股减持不仅涉及到股票市场这一块,还有社会上一大块。

3)对市场影响不同:全流通改革中非流通股不是按市场价一比一转为流通股,而是按其公允价值,提高市场投资价值水平,则长期利好。国有股减持集中进行为时市场卖量加大,形成利空,一般不愿意集中减持。

全流通不意味着国有股东一定要减持手中的非流通股,而是要改变这部分非流通股的性质,相应的国有股东要支付一定的对价。

2.联系:

股权全流通解决了非流通股在股票二级市场上流通问题,为国有股减持提供一个广阔的空间和市场,会使国有股减持更加便捷(增加国有股减持渠道),降低交易成本。另外,全流通是股权在性质上的结构规范化问题,能改善上市公司的公司治理从而提高绩效水平。国有股减持也会优化上市公司股权的主体结构,改善公司治理,提高公司绩效水平。

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