二、降低企业上市成本的建议



企业上市成本居高不下的原因来自市场主体、制度环境、社会文化等多方面，盘根错节。降低上市成本，尤其隐性成本是一个系统工程，应抓住当前股票发行注册制改革的有利时机，敢于创新、稳步推进，统筹好改革力度与市场可承受度。



（一）简化发行条件，增加豁免等弹性上市条款



简化发行条件，一方面修改《首次公开发行股票与并上市管理办法》（原36条优化为13条），降低准入门槛、提高包容性（修改后的发行条件仍高于新三板挂牌条件）。一是取消相关法律法规中有关持续盈利的发行条件（修改为持续经营能力）；二是删减独立性、规范运行、财务与会计、募集资金使用等章节的价值判断条件，放宽主体资格条件（VIE模式、双层股权结构等）。另一方面发挥交易所等自律组织优势，做实上市条件。如增加便于新三板挂牌企业转板上市的条款；建立以市值为核心的多套指标体系（针对不同产业类型企业，满足一套即可）；增加个案豁免条款等。



（二）精简招股说明书



以投资者需求为导向精简招股说明书等披露文件，准确定位外部披露信息与内部审核信息边界，提高信息披露质量。一是重新优化整体结构，缩减、合并相关章节（原17章、13章优化为9章）；二是删除重复内容，简化历史沿革、社会保障、个人身份证号、住所等与投资决策相关性不大的披露要求；三是加强对风险因素（定量模拟）、业务模式（直观性图表）、财务信息（可比公司分析）、募集资金（总体披露）等重点信息的披露质量。



（三）落实在审企业债权融资政策，放松其他资本运作限制



健全在审企业的多元化融资制度。一是落实《关于进一步新股发行体制改革的意见》中有关“申请首次公开发行股票的在审企业，可申请先行发行公司债。鼓励企业以股债结合的方式融资”的政策，尽快出台操作细则；二是放松对其他资本运作的限制。根据企业具体情况，允许在审企业开展与主营业务相关的股权转让、增资扩股、并购重组等活动。



（四）理性对待媒体负面报道，并行开展审核与核查工作



理性对待媒体负面报道，改进监管工作方式。当拟上市企业存在可疑的披露信息时，不再中止审查；而是在保持正常审核流程的同时并行开展核查工作。如果情况属实再采取相关监管措施、行政处罚或移送司法。



（五）加大处罚力度，增加违规上市成本



修订相关法律法规，加大对骗取发行核准、违法信息披露等行为的处罚力度。一是增加发行人、中介机构及相关责任人违规上市的量罚程度，将惩戒金额与发行人融资金额、中介机构业务收入比例挂钩（建议150%以上）；二是严格执行退市制度（如已上市），在做出行政处罚决定或移送司法机关后即暂停交易，并在规定时限内终止上市；三是试点设立金融法院，提高金融司法效率。