如果你顺利的通过了CFA®一级的考试，那么恭喜你，距离专业的金融分析师你又进了一步。如果我们用“小打小闹”这个词来形容CFA®一级考试，那么CFA®二级你就需要“动点真格”了，这个级别考察的就是你的独立分析以及投资决策能力。

　　CFA®二级考试（估值/分析）120道客观题，共有20个项目集问题：

　　上午：10个项目设置问题

　　下午：10项设置问题

　　120个项目（20个小插图，每6个项目）相比，240个多项选择项目的I级考试。

　　二级考试的成绩为360分，相当于考试的分钟数。120级二项均等加权，各3分，不含错误答案。

　　在第二级（和III）考试中，有些话题只在上午的考试讨论，下午的考试只讨论其他话题。

　　FSA依旧是重点中的重点，还是先啃最硬的骨头！Inventory和long lived assets是一级中有详细铺垫过的，不再强调GAAP与IFRS两个标准的对比，重在介绍这两种资产不情况下的会计处理方法，不同方法下对财务报表的影响。

　　Intercorporate investment是二级新增，涉及期初，期末，公允变化等等计量。按投资性质不同又分四类，各有不同的计量规则，每个规则下又涉及对商誉的不同处理，非常繁琐。如果理解费劲的时候可以参看国内CPA会计的教材，里面对金融资产以及长期股权投资有非常系统的讲解。

　　Employee compensation是二级新增，而且无法在国内找到任何参考资料，因为国内养老金运作和美国相比太不成熟。所以这部分，很晦涩，看了半天也是只look，没See。最便捷的方法是直接听课件，我在网店买书时店主送了很多光盘，里面有前几年某个机构录制的教学视频，建议完整听这个LOS的全部基础课内容。虽然讲得只是干货，没有任何传道解惑的水平，但是起码这部分众多公式你不会混淆了。应付考试还是好用的。

　　Multinational operation也是新增，不难。两种方法，三种情况，总结好了，不要硬背，理解了自然而然就烂熟于心了。

　　The lessons welearn,evaluating FSq,没什么意思，就是把一级二级里所有可能操纵报表，弄虚作假的动作，后果影响全部列举一遍。这部分很虚很空，如果实操经验不是很丰富的人根本无法体会这三章的意义。所以即使他才是最重要的最灵活贴近金融市场的，但根本无法在试卷上出题考什么知识点。总之FSA还是条理很清晰，知识点也不容易混，理解到位一劳永逸的一科。

　　CapitalBudgeting，Capital Structure是从资金的来源和出路两个方面写的。一个长期投资，一个长期筹资。好理解，不难。

　　Dividend和corporategovernance两部分背的比较多。建议整理框架后，大纲领和小条款细则就不容易混淆了。

　　M&A是重点内容。也是整个公司金融部分的难点。考点很多，定性多，定量的计算也多。但是思路比较清晰，这部分写的很好。整个LOS设置和CPA财管非常相似，与Ross那本经典的公司理财更是重复多多。所以哪里卡壳就去找这两本书读读，就全通顺了。

　　Equity权益部分是整个二级的重中之重！A note on assetvaluation,equity valuation,return concept,波特五力分析，行业分析，这五个LOS可以放在一起看。作为热身。波特分析和行业分析强调定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，这里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。DDM,FCFvaluation,market based valuation,residual income valuation这四个LOS都是对权益投资工具的定量分析，是四种既有区别又有联系的定量分析方法，也就是对权益工具进行定价。其中market basedvaluation是相对定量分析。其余三个是绝对定量分析。绝对定量分析中DDM，FCF在一级中有所介绍，大家并不陌生，Residual income是新增内容，需要加强理解。总体上讲，四种方法中的公式非常多，容易混淆。但总体还是有规律可循的，无为乎是确定分子上有多少需要被折现的数额，分母用多少折现因子配比上时间后，进行折现。

　　Emerging market，private company这个LOS是对前两个部分7个LOS的应用。但强调了环境的特殊性。Emerging market讲新兴市场中权益工具定价的特点和方法，可以与我国的情况联系起来去复习会理解的更深刻。Private company讲对私企等小型公司，特别是没有上市的公司股票的估价。公式非常多。这部分不是很难，但是非常繁琐，公式特别多非常容易记错。占整个比分很大，可以说这部分和FSA拿到了Ａ，通过二级的机会就有一半了。建议分块来复习，不要按照notes的顺序。