中环股份纪要
1、宜兴8英寸硅片今年明年产能是多少？

今年30万片每月左右（天津的产能）。宜兴厂还没出片，三季度送到客户手里，12英寸明年年初片子到客户，明年底到15万片每月。8寸明年50万片每月左右。

2、客户验证数量是多少？

8英寸国内外通过客户验证的60家左右，大部分在供货；12英寸客户认证过程中的20家左右。

3、半导体毛利率多少？

价格不能披露。去年综合半导体30%，8寸的更高。全行业销量萎缩了30%左右。公司的6、8寸开工率最高。天津半导体满产。抛光片最全的就两家。宜兴工厂的成本不输于行业里所有的对手。

4、未来能不能消耗了八英寸达产后的105万片？

中环表示比较自信，进度快了很多，团队很重要。

5、天津和无锡的重掺轻掺的比例多少？

去年重掺比例大，今年轻掺比重大幅上涨，已经超过重掺。抛光的核心是轻掺。拉棒都在呼和浩特。中环的产能超过国内总量的50%以上。

6、外延片建设进度？

外延片也在建设，比预期快，快1-2个季度。

7、宜兴出片时间是是多少？

三季度，做完工厂审核。

8、为了两年半导体发展潜力如何？

未来两年存储芯片不会像过去5-8年那样高速发展，因手机、平板等移动终端对其需求减弱。变化的估计是汽车，进一步理解，设计安全驾驶、巡航、智能化、新能源化转移。中环判断MCU等专业方面是亮点。存储独立分销的方面会有变化。第二个方向，5G和物联网的关系，会增长芯片的需求。中美冲突不确定，应该不会影响中国5G速度，有可能加快中国市场对芯片的需求。存储和功率分立器件都会发力。存储方面还会强化。

9、光伏毛利的情况？

成本在下降，2季度硅片和原材料都稳定。内部的非硅成本还会下降。半年报有毛利率披露，毛利率稳定提升。

10、硅片未来涨价的可能性？

行业目前还看不到灰犀牛，如果没有供应链上发生奇特现象的话，能不涨就不涨价。价格中环管不住，希望不过热，过热后产生的问题比较多。一季度涨价是修复。如果三季度隆基涨价，中环可能不涨。目前已签订单均为锁量不锁价，每月定价。今年的产能都订完了。

11、对光伏行业的展望？

个人建议各位投资要慎重，N型开始成熟。未来2-3年可能出来。拉棒新技术已经有了，未来成熟会公布。

1）PERC扩产是疯狂的，快没有挖的东西了。可能有大变革。

2）组件变革可能超预期。

3）硅片和硅棒也可能有大变革。

PERC设备应该3年加速计提折旧，否则有很大的风险。度电成本上，P型不见得有优势。如果都去掉政府补贴，N型还是P型胜出不好说。现金流是最客观评价企业的。

14、N型近几年的占比？

占比前年高，去年下降，产量没降。

15、硅片领域新进入者的可能性？

晶体行业不是设备供应商能出解决方案，必须自己有团队。中环被挖了很多人。晶体技术会有革命，技术以及有了，固定资产的沉默是大概率事件。

16、协鑫如何合作？

参股，自己做单晶。想用天通的炉子？要相信朱共山。晶体要有自己的工艺。

17、晶体技术和硅片技术一直都是中环引领，切片技术中环一直第一。SunPower

的叠瓦专利在欧洲、韩国、日本、大陆申请有了巨大的进展。

18、参股的环晟盈利情况不乐观的原因？

环晟盈利不乐观，跟股东结构有关系。大股东，做出了正确选择。中环希望会修正股权关系。

19、组件、电池未来技术路线？

组件毫无意义是叠瓦。电池技术还没定。不能用屁股决定脑袋，认为PREC最好。

20、中来股份的N型发展为什么不及预期？

也中了沙特的标。不能跟预期比。这几年有些坎坷。

21、硅片价格比隆基高，优势在哪？

中环公布价格比隆基公布价格高，实际价格不好说。隆基更激进、进取一些。隆基敢于超过规律。中环保守一些。中环不否认有烫平财务报表的愿景，看公司的现金流更好。国内外客户都给预付款。比例不能说。

硅片稳定性不错，可以去客户那里了解。

22、中环非硅成本？

内蒙总经理，徐强：如果抠掉折旧，就0.7元。整体成本都在下降。

23、光伏格局，变好？55GW能否消纳？

光伏行业已经是巨人，同台竞技。跟隆基两家产能120GW。海外今年80GW，中环股份的拐点已经形成。资金上业绩上有准备应对黑天鹅。55GW争取后年达产。

24、5期能快速缩小与隆基的管理能力。用的方法大都是二流工程师的技术。

25、目前硅片的主要厚度？

硅片的主要厚度是160μm、170μm，叠瓦的厚度在140μm—160μm，目前120μm量产在进程中。

26、员工持股计划情况？

金额不大，步子迈出来很重要。企业上市最初高管也持有股票。上市后没有在公司待够5年。这次的方案千锤百炼，为后续中国国企找一条路。不看历史，只看未来。更关注公司利润表征。1：1个人出资，风险联动。有助于公司被激励对象关注公司市值。减持也做了安排。购买委托了独立一方的操作，避免公司内部人员的操作。合规、合法有严密的检验。长期、惯例的方式。沈总个人参与，通过个人出资买入股票，具体看公告。