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基金投资指数投资之止盈收益率法：


当盈利收益率（市盈率的倒数，即PE小于10时）大于10%时，开始投资，而当盈利收益率小于6.4%时（即PE大于15.6时），分批卖出。由于其认为6.4%是债券基金的长期平均收益，而债券基金的收益相较于股票更加稳定，因为当投资股票的收益率不足于长期投资债券的收益率，那么开始分批止盈卖出。但是盈利收益率法是有适用范围的，只适用于流动性好的、盈利相对稳定的指数基金，不适用于周期股占比高的，以及盈利不稳定的指数基金，例如成长类基金便不适合。这些指数往往存在市盈率陷阱。


参考估值水位。指数基金的估值，有的适用于市盈率估值，有的适用于市净率估值。当估值水位在50%以下，被认为属于低估状态，而高于70%,80%，被认为是高估状态，个人在水位高于80%后是一定会止盈卖出的。李超人说过，不赚最后一块铜板。一般来说，低估高估可参考以下这张简单粗暴的表格。


巴菲特说出，卖出有三原则：一个股价相对于内在价值来说，已经不便宜了，例如，当初低估买入，现在不再低估了。二是基本面变坏了。这个在指数基金上表现不那么明显。因为指数基金是一揽子股票的集合，一般来说，其盈利具有一定的稳定性，即使有黑天鹅，对整体业绩影响有限，此外，指数一般是半年到一年便会更新一次，有的甚至是一个季度更新一次，更新时，便将一些不符合逻辑的股票调出指数。这样，一定程度上，保证了指数基金更符合其初设的投资策略。不断地更新优化标的，也是指数基金收益的一个来源。三是遇到更有吸引力的投资标的。投资无非是标的未来回报率之间的对比。盈利收益率法便是参照了资产价值之间的对比。当资产的未来回报率相对于债券基金来说不再有吸引力，便可以逐步卖出止盈。


其实在操作过程中，会遇到各种各样的市场情况，们要结合多个方面综合来看，其中还会夹杂着一些个人的主观判断。这其中，切记要贯穿这样一个理念，那便是：不要妄图赚取最后一块铜板。此外，在股市泡沫的时候，往往债权类资产会有些机会，例如2007年后期债基大幅折价，09年后期债基大幅折价，15年后期分级A大幅折价，由于人们对股权类资产的风险偏好，导致债市折价，由此带来一定的投资机会。在这里不得不提到资产配置，之前说过，投资无非的资产投资价值之间的对比，当股市产生巨大泡沫的时候，们可以去关注其他资产，不光是债市，还有美股，港股，石油等商品的投资价值，当股市大幅上涨透支了未来的行情，们不妨把资金逐步撤离，投资那些尚处于洼地的投资标的。