为什么短线总会出错，而事后总能找到所谓合理解释

                          于德浩

                        2019.7.9

最近，50ETF股价从2019.7.1日的最高3.030元短线下跌到7.8日的最低2.903元，用时5个交易日。客观的讲，短线是无法预测的。不过，当你在7.1日研判时，总想知道，是大概率上涨还是下跌。

当时，我是做多看涨的。理由如下：第一，前面的次级回调趋势刚刚结束，目前股价应该突破前期局部高点3.034元继续向上，得再涨10%以上才能再有可能的回调。第二，从长周期股价分布模型来看，股价应该很快就要进入到3.0元以上的区域。第三，目前的市盈率大约才10倍，应该大概率上涨才对。第四，从局部分布模型来看，股价的回调及反弹是量子态二次填充过程，可以很快速的略过，所以从底部短期反弹12%，不算太多。第五，目前基本是确认了牛市上涨过程，应该持股待涨，即使有短暂的回调，也可以忽略不计。第六，牛市中平均月涨幅是+6%，这在月初才刚刚+2%而已。第七，在7.1当天受到重大利好消息，股价跳空向上。一般来说，跳空向上的缺口总意味着涨势强劲。

即使现在来看，上述理由也没错，都很有道理。但仔细考虑，这些与“5日内上涨或下跌”其实没啥关系。 比如说，我承认每月涨+6%是对的，可这也没有限定“最近5天必须上涨”。

再来看事后对回调的合理解释。第一，短期回调4%，这太正常了。前面已经快速反弹了+12%，回调1/3几乎是必然的。第二，布林通道的日线图，显示3.070是上轨线，2.915是中轨线，上行过程中也有均线回归的要求。第三，这是第二个跳空缺口，而8天前是第一个。如果认为这是同一个短周期分布，那么不应该有股价断裂的情形，应该要快速互补才对。第四，也是最有说服力的原因。股价涨跌幅的短周期分布是高斯分布，也就是最多会出现3根大于+2%的阳线，而7.1日是第三根大阳线。目前还需要3根-1.5%的长阴线来与之中和。也就是，至少要防范第一根-1.5%以上的长阴线；昨天7.8日-2.12%的长阴线就是第一根或第二根大阴线了。

这些原因，当时也想到过，但都被否决了。第一，反弹+12%并不算是太多，因为还没有超过前高点。如果是创新高+10%，那可以考虑减仓止盈。第二，布林通道不那么准。因为有时候是一直贴着上轨运行的，而且回调也很多在中轨线以上就止步了。第三，缺口在反弹过程中是可以不被立即回填的，比如第一个缺口就没有回填。第四，当时认为，可能前面第一根大阳线属于上一个短周期；7.1日的长阳线只是第二根，应该再等到第三根长阳线出现。

所以说，短线涨跌理由总是模棱两可，“公说公有理，婆说婆有理”，应该放弃短线的研判。比方说简单直接的，我预计当前进入了牛市，可能会持续一两年，目前的情形是支持我这个中长期研判的。假设平均每月上涨+6%，那么当月如果是低于6%，就一直拿住；超过6%才可能考虑减仓。

像是巴菲特这样的投资大师，更是忽略短期涨跌。比方说，现在市盈率是10，股价是3元；那就买入，等到市盈率到20，股价到6元以上才卖出。如果这期间股价从3元涨到4元，普通人就担心是不是涨得太快了太多了；如果从5元回调到4元，普通人就担心是不是见顶转入熊市了。

投资大师其实是另外一种投资思路。不去预测股价何时会从3元涨到4元，何时从5元回调到4元。 既然股价必然会经过3元、4元、5元、6元的量子态，那么在3元以下，我就买入；在4元或5元就持股待涨；在6元，我就卖出。简单、干脆。