 1、铂具有优良的催化活动性、能在很宽的温度范围内保持化学惰性，铂金的需求总体分为催化剂、首饰、其他工业金属与投资，其中催化剂和首饰为铂的最大消费领域。2016年，从全球角度统计，以上几个需求的占比分别为40.34%、29.71%、22.41%和 7.54%，目前世界铂消费主要集中在欧洲、中国、日本、北美等国家和地区。
 2、铂产量今年年开始下滑。从2007 年开始，铂金的供给保持平稳，甚至有所减少。近几年矿山供给在200 吨/年左右的位置徘徊。限制矿山产量进一步扩张的原因在于，第一，主要产区成本上升，一些大矿山的完全成本已经高于铂金的价格；第二，近年来金融危机导致南非等产铂大国社会稳定程度降低、罢工此起彼伏，矿山产量下降；第三，铂金价格的上涨推升金属回收量的增加，此外金融危机以来下游需求不振等因素都限制矿山生产的扩大。

 3、催化剂需求回暖。随着新兴市场国家经济的增长，汽车产量将会持续增长，
另一方面环保意识的增强也将使新生产汽车中的平均铂、钯含量得到提高。这
些因素将会推动未来世界其他国家铂、钯消费量有较大幅度的上涨，且这种持
续上升的趋势将保持到2030 年以后。未来铂需求将会保持一个相对快速增长
的趋势，中国及世界其他国家成为拉动增长的主力，年均增速分别为2.6%和
2.3%。

 4、燃料电池打开铂需求成长空间。燃料电池汽车与锂电池汽车相比，具有较
大优势。其续航里程在500 公里以上，高于目前锂电池汽车400 公里的水平。
充电时间方面，燃料电池的充电时间低至3 分钟，锂电池快充时间需要半个小
时，慢充的时间长达8 个小时以上。而在低温性能方面，燃料电池在较低温度
下仍具备优良的性能，未来燃料电池或将成为新能源汽车发展新方向之一。

 5、按目前单位燃料电池用铂量为17g/kw 计算，2017 年全球燃料电池出货量
40WM 计算，燃料电池用铂量约为0.68 吨。到2020 年按全球质子交换膜燃料
电池PEMFC 出货量200WM 计算，燃料电池用铂量为2.5 吨，至2030 年按
燃料电池出货量为5Gh 计算，燃料电池用铂量将达到50 吨，将占目前全球铂
产量约40%左右。

 相关公司：白银有色、贵研铂业。白银有色铜铅锌资源雄厚，参股全球第三大
铂金公司斯班一，且斯班一目前正在收购全球最大的铂金矿之一Lomin。贵研
铂业是国内贵金属材料行业龙头，有从贵金属资源材料供销、贵金属材料研发
生产到贵金属资源回收的完整闭环产业链。

 风险提示：氢能源电池技术路径转变、补贴政策退坡、替代铂金属出现等（文章摘自《深度行业》 2019年第24期）

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