中银债市策略周报2019年8月19日

内容提要

第一部分 宏观经济

经济数据：7月固定资产投资累计同比增长5.7%（前值5.8%，预期5.8%），基建投资累计同比增长3.8%（前值4.1%），房地产开发投资累计同比10.6%（前值10.9%），制造业投资累计同比3.3%（前值3.0%）。7月社会消费品零售总额同比增长7.6%（前值9.8%，预期8.4%）。

第二部分 货币市场

建议市场机构对于后续资金面保持谨慎乐观的态度。

第三部分 债券市场

一、 利率债

建议进一步观察货币政策和财政政策的方向。

二、 信用债

央行在周末发布了LPR利率改革方案，市场情绪对未来融资利率下行的期望加大，情绪上中性偏多。

三、 利率互换

利率互换在没有实质性宽松或降息的助力下，短期难以有更好的下行空间。