1. 企业和资产堆积之间有一个本质的区别：资产堆积就把资产堆在一起，但是企业是有一堆人组织在一起。企业是一个有效的组织，而这个有效的组织是创造出企业价值的源泉。
2. 超额利润率是企业价值的关键。要有竞争优势
企业的价值是由三个部分组成的。
资产的价值（原始股东和债权人投入的价值）。
盈利的价值（超额利润带来的价值）。
成长的价值（企业不断追加投入使企业获得成长的价值）。
3.企业创造价值的前提是超额利润率，而获得超额利润率的关键在于获得竞争优势。
所以在这个过程当中，我们不能光从外围环境去看企业的价值创造，而是要从企业内部的经营管理去看企业价值创造的力量。产品力从本质上来看，企业组织成本，是企业组织各种社会资源，并且经营各种社会资源的能力。这种能力可以给股东创造价值，因此我们称之为“资本”。所以不是酱香型白酒好喝，所以茅台成功，而是茅台通过了自己的经营管理、他的组织能力使得酱香型白酒的产品力得到了提升。所以浓香型白酒好喝还是酱香型白酒好喝，这个问题其实没有答案，因为这个选择不是由产品本身决定的，而是人的内心造成的。
4.所以企业的关键不是说把资产放在一起，而且你能不能把除了资产以外其他社会的关系，然后把它们统一在一起经营好，然后创造出企业的价值。显然是企业自身管理造成的。环境大家都一样，为什么有人成功有人会失败。
5.这些错误包括什么？公司治理的问题、成长路径依赖、品质口碑维护不到位、没有抓住消费领袖、长期不做品牌、渠道长期不赚钱、横向多元化以及战略的误判。过去20年犯下的这些错误导致五粮液将高端白酒第一的位置让给了茅台。在今天,五粮液已经处于一个二次创业的过程。
在中国的家电行业现在发生了一个现象，两家、三家、四家龙头企业，它们的产量总额可以把整个行业基本上给占据掉。
事实上，在企业发展中，市场的环境、技术的变迁和经营管理等每个都很重要，但是我们往往在分析的时候，忽略了企业的经营管理问题。