上周五央妈再一次宣布降存款准备金率，即便如此，中国的存款准备金率依旧是世界上主要经济体里最高的。

不知道还有没有人记得表外资产泛滥的一段岁月，那时候只要是个2A+评级的企业，都狠容易从资本市场用各种方式拿到钱.

从去年到今年，大量企业爆雷，各种报道蜂拥而至，让大家看清了这些企业的牛黄狗宝。

说实话，好多企业都是烂货，给他们做资金的机构可能比我们更清楚，毕竟做假账做的像康泰和康得新这样执拗且多年酝酿的，要是核对它真实资金状况，其实并不是很难，只要你想。

但最后大家都没有，鸡狗们像瞎了聋了一样，不管不顾的往里冲，当然其中有他们的贪婪本质，但在这本质之上的却是一种“大而不倒”的侥幸心理，做的早的以为，后面有垫背的，不要紧，我能跑路，做的迟的，恨不得一下子搞一把大的，大概心里以为，篓子捅大了，左右都会有人过来扛。

“有人”是谁，机构里嘴巴不说，心里认定了肯定就是zf，2018年年底到2019年年初，地方政府密集救助，让好多前面借钱的都顺利上岸了，心里算是松快了下来。

但过完年，没有结的账还在，接下来要填的坑黑乎乎在那里张着口等着吃人呢。

我昨天写了一篇文章《感谢美联储，世界性的大萧条了不会再有了》，最后提到了一个全球化下的债务再平衡，从废除金本位以后，每一次全球化的金融危机背后，都是一次债务再平衡的过程，那些消失的负债，理论上都被宽松出来的货币给湮灭了。

负债并没有什么大不了，现在中国普通人身上背负最重的负债基本算是房贷，为什么买房？除了居住以外，这几十年来的经验告诉大家，负债并不可怕，只要能给足够的时间，负债就没啥大不了的。从前你负债几十万买了套房子，现在可能连首付都给不了，从前你月薪3000块，现在能翻多少？

实际上负债用于消费并没有用于投资那样动人心魄，一直到现在，用花呗、信用卡来过度消费都被舆论批评为过度消费，但如果你是勒紧裤带买了房，便会被称作有志气。

但买房和买包本质上都是消费，因为房产是假定有源源不断的接盘侠，二手不可怕。

现在为了让小韭菜们参与，炒币都过时了，大家都跑去炒鞋了，一旦鞋子被炒作起来了，那么奢侈的负债买鞋就变成投资，看起来不是败家行为了？

但是负债永远是负债，他就在那里，并不因为你的资产估值变高或者变低而改变，可能有的变化是利息了。

那么问题来了，从2018到2019这两年，实际上资产的估值都在缩水，或者说即便没有缩水，抵押率也变低了，这就构成了负债的不稳定。

比如说你的股票本来10元，经过大熊的蹂躏，已经变成了5元，但是这股票并不在你手上，因为你把它当成抵押物，借钱跑去做别的投资了，等到抵押物的估值变低，那么借款方一定会要求你补充抵押物的，否则就给你处理了，如果你不幸是大股东，本身质押率很高，借出来的钱又用来干别的了，那么怎么办？只好被动平仓了，因为市场萎靡，你被平仓又会导致新一轮的下跌，这就是整个估值体系崩塌下的债务危机了。

那么这个系统性的问题要怎么解决？所有的借贷方都会放降低杠杆的放大率，就是抵押率变得更低了，然后审查你借款的用途，一旦发现拿去搞别的投机，对不起，不给借，但在此之前，金融机构对借款人拿钱干啥这件事很少严加审核，这就是紧你的信用。

但这样一来，市场上整体的银根就变紧了，那怎么办？降准是给整个金融体系系统性注入流动性的。

但既然是紧了信用，那么信用等级一般般，又不是国家重点支持的企业，那就要对不起了，你的信用等级太低，实在是不可能给你钱的。

最近我们看到类似于招商局、华润这样的大型企业，它的融资成本一下子降下了许多，地方政府债的利率也在保持下降。

这在说明什么问题呢？其实是把瞎用杠杆搞错配的锅让大企业接过来。

一批乱搞的企业该退市的退市，爆雷的企业债，地方政府也不兜底了，包括一些小地方过度滥发的信托项目，也没有上级机构过来给你刚性兑付了。

鸡狗们从前以为管它三七二十一，总有人过来收拾屎盆子的好事，现在没有了，自己借出去的钱自己负责到底。

如果大家多看看一些大企业的公告，会发现现在评级高、融资能力强的企业最近一直在买买买。

这就是中国式的债务再平衡处理方式。

至于房地产居民负债这块，首付按揭利率在提升，首付比例在提升，有一些狗屁不通的大V说，这是对穷人的掠夺。

恰恰相反，这是在保护穷人，把你投资性的消费欲望给按住，难道没有买房子的人没有地方住？那是不可能的，再说一句不好听的，你以为你的房子买了就真是你的吗？土地70年使用年限，土地是国家的，如果不幸是容积率很高的高层，连拆迁都不会有人有兴趣接盘，大多数地产商的人品并没有我们想象的那么好，所以你也不敢太奢望建筑质量能好到哪里去。

好吧，我是在建议你们尽可能的买低密度住宅。

事实上，最近几年的金融政策都是在熨平债务，对企业，采取信用分级的方式来扑灭激进的投资邪火，对居民，冻结房价的上涨空间，用时间来拉平房价跟收入之间的失衡。

所以最后我要说一下P2P，时至今日，我劝你们不要去找死，好项目好企业现在拿到资金的成本比你们房贷利率都低，那么什么烂货才会跑去找P2P弄钱呢？

当然，我们不否认有些P2P运气比较好，到现在还没有爆，但这就像俄罗斯轮盘赌，只要时间够长，最后一定要吃那一粒枪子，你好好的日子不过，非要跑去找死？

实际上，现在是中国股市的好机会，如果一些好的企业能够得到超低的融资成本，那么在利差上它就赢了，政策对于这种企业反而是会针对性的给放杠杆的资格，那么将来就是强者恒强，就像发达资本主义国家那样，大家伙才能引领风骚，炒小炒烂的，可以消停了。

有些话我是没办法多说的，有悟性的人心里应该有数，时代洪流面前，认清方向最最要紧，不要以为自己在那里撒泼霸蛮有用，真的，没有用的，过去的经验未必适合现在和将来，治大国如烹小鲜，手段都是变化的，不变的是目标，你们做啥重大决策之前，想想你自己的小目标跟大目标之间有没有什么冲突，有的话，我劝你别心存侥幸。