我国上市公司与工业企业资本回报率反差现象（1993-2005）

——我国资本回报率系列研究之三

CCER“中国经济观察”研究组

研究人员：宋国青、卢锋、赵洪岩

执笔：卢锋

北京大学中国经济研究中心

No. C2007007
2007年5月18日

内容提要

作为对我国资本回报率研究一部分，本文比较过去十余年我国工业企业与上市公司资本回报率，发现二者走势存在系统反差现象。把上市公司调整为工业部门上市企业，进而对两类工业企业内部分行业结构进行一致性调整后，两类企业资本回报率走势差异表现仍然存在。本文还简略评论对这一现象可能解释思路。