想和大家交流一个问题：

上市公司该如何判断——该不该用股票期权工具来做股权激励？

问这个问题的背景和原因如下：上市公司很难判断市场对公司的业绩预期和要求——因此也很难判断以后各业绩期公司股价是否会涨——因此也很难判断是否能选期权工具。

我们知道：
只有公司在预测未来股价将上涨时，才会选用期权做为激励工具（否就会选可以打5折的限制性股票）。

而公司股价，又只有当公司的业绩超出了市场的预期时，才会上涨。（如果只是满足预期，那么股价应该变化很小；如果未满足预期会跌很多。）
所以，如果公司未来的利润即使与当期利润相比，增长率再高，但是这个增长是公司当期股价所内含的应达到的增长率的话，那么未来公司股价也不会有太大的变化。

但是，实际情况却是：
上市公司根据当期的股价，很难判断出市场对公司未来业绩的要求和预期。具体说就是：公司不知道当前股价下，投资者对公司未来的ROE和增长率g的要求到底是个什么水平。

那么在这种情况下，即使上市公司能够预测出公司未来的利润和基于当前业绩的未来利润增长率，但是它也无法判断这些未来即将达成的业绩情况，是否足以支撑公司股价上涨。

既然无法做出这种判断，那么就无法决定，公司是不是该选择期权作为激励工具。

那么，企业该用什么标准来判断，当前如果做股权激励的话，到底该不该选择股票期权这个工具呢？

(现在普遍的做法是：牛市企业一般选期权，而熊市一般选限制性股票。但也有的企业熊市也选期权。这些企业应该有自己的判断逻辑，而不仅仅是根据大市情形。）

这个问题，想听听大家的看法和意见。谢谢！