1606.股指与货币投放和货币周转

2008.5.12

股指不仅影响CPI，还影响货币投放和货币周转。股指引起的货币投放变化可从股民资金账户投入股市的资金变化得到反映，引起的货币周转量变化可从股市的成交额上得到反映。
一般说来入市资金和资金周转量的变化会引起股指变化，而股指变化更会影响入市资金和资金周转量的变化。
并非股指的变化都与国内的货币投放和货币周转有关，中国股市除了有国内资金入市之外，还有国外资金入市，即所谓的QFII和地下钱庄引进的外资，据说已达数百亿美元之多。这部分资金参与中国股市，既有机构炒股技术、信息和资金量上的优势，又有散户炒股不受国家控制自由进出的便利，可谓占尽了中国股市的便宜。当然，也活跃了中国股市，增加了国家税收。但对中国股市暴张暴跌带来的后遗症，他们决不会加以理睬。所以，防范金融危机不仅要警惕国际游资对外汇市场的冲击，也要警惕国际游资对中国股市、期市、房市的冲击。
股指除了直接影响货币投放和货币周转之外，还影响人们的消费心理，对货币投放和货币周转产生间接影响。至于股指变化是否同时表示通货膨胀和通货紧缩，理论上似乎没有问题，比重上值得推敲，因为股价的升值贬值并非全部股票交易的结果，相对垄断以后少量资金的投机炒作就可以推动某只股票的升值贬值。所以，操纵股市者可以获得巨大的经济效益，聪明的跟风者可以分得一杯羹，拔橛子的承担损失，损失者通常都是普通股民和由普通股民买单的各种基金。
健全成熟的股市股指也会波动，但不会大起大落，这样的股市才是国民经济的风向标。如果股市除了融资职能之外兼有赌场筹资的职能，就要偏离国民经济的一般发展进程产生周期性的大起大落，繁荣与萧条交替出现，这样的股市可说是名副其实的虚拟资本，其市值或远高于价值之上，或低于价值之下，通常是高于价值之上，也就是说伴随着经常性的通货膨胀。投机炒作的期市、房市也是如此，暴利的基础是虚假的繁荣和消费者的痛苦，紧随的是深刻的危机。