大家，我们都是学习金融的，或者喜欢金融的，那么连QFII与QDII制度都不关心，QFII制度在我国的实施问题都不管不问，我们还学金融有什么意义？

别告诉我很多人都不知道这是什么。

ＱＦＩＩ（Ｑｕａｌｉｆｉｅｄ Ｆｏｒｅｉｇｎ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ，简称ＱＦＩＩ）制度是指合格境外机构投资者制度。它是一些新兴市场经济国家在其货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放国内资本市场的一项过渡性制度。ＱＦＩＩ制度允许符合一定条件并得到东道国有关政府部门审批通过的境外机构投资者，在批准的额度范围内汇入一定的外汇资金，转换为当地货币，并通过严格监管的特别账户投资当地资本市场。

ＱＤＩＩ（Ｑｕａｌｉｆｉｅｄ Ｄｏｍｅｓｔｉｃ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ，简称ＱＤＩＩ）制度是指合格境内机构投资者制度。ＱＤＩＩ制度是与ＱＦＩＩ制度相对应的反向制度安排。它是在部分资本项目未完全开放的国家实行的，允许符合一定条件的境内机构投资者，经国内有关部门特别批准，通过开立收支范围严格限定的特别外汇账户，在一定额度范围内投资境外资本市场的一种过渡性制度。ＱＤＩＩ制度通过在外汇管制中建立的特殊通道，可成功地解决在外汇管制下对部分国内机构投资者开放境外资本市场的难题。

在资本项目实现自由化后，ＱＦＩＩ制度和ＱＤＩＩ制度会逐渐取消，从而实现非居民境内证券投资和居民境外证券投资的自由化。

政策意义：通常而言，实施ＱＦＩＩ制度有利于东道国引进增量资金，繁荣证券市场；培育机构投资者，引导理性投资理念；促进证券市场的规范化和国际化，积累资本市场开放的经验。

而实施ＱＤＩＩ制度，则有利于东道国拓宽投资渠道，提高收益，促进投资多元化，积累国际化操作的经验；规范资本正常的流出途径，提高国际收支统计的准确性；探索资本项目的开放并积累经验，提高有关监管部门的监管能力。

当然，实施ＱＦＩＩ制度和ＱＤＩＩ制度也给东道国带来一些不利影响，主要表现为：ＱＦＩＩ制度有可能为投机资本进入国内资本市场提供合法通道，而ＱＤＩＩ制度则有可能为资金外逃提供便利；资金频繁跨境流动可能影响汇率稳定和国际收支平衡，从而增加外汇管理的难度，影响货币政策的有效性。

ＱＦＩＩ制度在中国的运作 ：去年１１月５日，中国人民银行和中国证监会联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，正式宣布在中国引入ＱＦＩＩ制度。相关部门也很快出台了技术上的配套措施。对此，境外投资机构反应积极，境内商业银行也纷纷积极申请ＱＦＩＩ托管银行资格。中、农、工、建四大国有商业银行，交通、招商两家股份制银行，以及花旗、汇丰、渣打三家外资银行的上海分行分别在今年初获得了ＱＦＩＩ托管银行资格。虽然由于ＳＡＲＳ疫情的爆发延缓了ＱＦＩＩ制度的进展，但５月底来，ＱＦＩＩ制度的运作开始提速。截至８月底，共有瑞士银行等七家境外机构获得ＱＦＩＩ资格，所批投资总额度达到８．７５亿美元。

根据有关规定，符合要求的境外机构可委托其境内托管银行向中国证监会申请ＱＦＩＩ资格，在获得证监会关于ＱＦＩＩ资格的核准后再通过其境内托管银行向国家外汇管理局申请投资额度（单个ＱＦＩＩ的申请投资额度范围为不得低于等值五千万美元的人民币，不得高于等值八亿美元的人民币）。ＱＦＩＩ通过在其托管银行处开立的一个人民币特殊账户，在额度范围内汇入外汇资金，直接结汇成人民币，再委托境内证券公司下单投资于Ａ股、国债、可转换债券和企业债券。国家外汇管理局对人民币特殊账户的收支情况进行严格监督。投资本金在锁定期满后可分期、分批向国家外汇管理局申请购汇汇出，而税后投资收益可经审计后向国家外汇管理局申请按年度汇出。