摘要
• 2010年全球经济格局展望：2009年全球经济V型反转，伴随着货币扩张推动下
的经济增长，货币政策正常化将是2010年最受关注的话题。在美国未找到新的
增长动力之前，美国的需求将无法对其外部经济产生持续的拉动作用，全球贸易
更可能进入阶段性的休整期。这可能使经济复苏过程相对温和与曲折。
• 2010年中国经济特征的判断：宽松的货币政策虽然有利于经济恢复，但同时也派
生出资产价格泡沫化问题，经济内生性增长动力主要还是依赖于投资。在中国的
实体经济确认走向可持续的复苏之前，政策基调都不太可能出现根本性的转变，
预计2010年政策将从事实上的宽松政策“动态微调”成中性。2010年全年GDP
增速将达到两位数，固定资产投资增速较09年会有一定的回落，但幅度不大。新
增贷款7—8万亿左右。与2009年相比，2010年全年信贷的投放可能相对平衡分
布。外贸增长呈现前高后低的走势，增速12%左右，通胀基本保持温和水平。总
体而言，预计2010年国内宏观经济将在警惕资产价格过度膨胀的前提下，进入
高增长、温和通胀的持续复苏进程。