“保8”的历史经验与启示

目前“保6”讨论让人联想到“保8”。我国宏调历史上政府选择年度增速特定数字目标似乎仅发生在1998年。当时外部遭遇东南亚金融危机冲击出口增速大幅回落，国内宏观周期处于紧缩下行阶段并第一次面临通货紧缩压力，决策层在承诺“人民币不贬值”同时提出“保8”。1998年7.8%官方统计增速略低于“保8”目标，不过当年实施的一系列扩大内需举措——包括央行降息降准、财政举债支出、大规模基建以至高校扩招等等，对稳增长发挥了积极作用。这也赋予1998年在我国宏调史上特殊地位：政府第一次自觉采用扩张性宏观政策缓冲内外环境冲击带来的经济下行压力，宏调政策从早先侧重抑制过热通胀延伸到积极应对通缩，从而具备针对整个宏观周期不同阶段实施逆周期调控属性。

新世纪初年我国逆周期宏调实践继续深化，近年总需求管理经验更加丰富与宏调能力进一步提升，对新时期平稳实现潜在增速换挡期并保持中高速增长发挥保障作用。

回顾世纪之交经济政策成功经验另一鲜明特点，是宏调干预与改革突破有机结合成效显著。国内推进金融、住房、国企等领域系统改革，外部成功实施入世战略全面提升开放水平，同时通过“三个代表”理论创新实现第三次思想解放。90年代与世纪之交体制转型的多轮系统突破激发巨大增长潜力，加上十六大后实施科学发展观呵护培育发展，我国经济在新世纪初年迎来波澜壮阔的开放宏观景气增长，为我国当代经济“宏调保稳定，改革跨台阶”发展规律提供又一个经验例证，也对“改革状态依存的潜在增速”认识提供了又一例经验支持。

面对目前形势宏观政策无疑需加大稳增长力度，学界和决策层对此存在相当共识，“保6”分歧更多表现为采用什么措施稳增长与促增长。今年和近来宏观政策已加大稳增长力度，表现为央行采用包括降准减息手段多方降低企业融资成本，金融监管部门调节校准一度偏于激进的去杠杆政策，财政部门加大扩张力度并且不久前提前下达明年地方专项债额度。

就世纪之交应对经济下行压力经验与两类潜在增速角度看，在肯定总需求管理政策必要性前提下，还亟需加大与激活增长潜力相关领域的市场化取向改革力度，加强深化对土地、户口、城市化、民企等特定领域已实施改革举措，使之提升集成为新一轮更具系统性的改革突破，推动经济运行尽快摆脱下行压力并迎来新一轮内生宏观景气增长。

本文是作者在2019年12月15日的CF40青年论坛双周内部研讨会“宏观政策是否应该更加发力以维持增长”上点评发言的整理稿