人民币汇率问题，以及由此引发的中美贸易争端，近来成为各界热议的焦点；相关的报道和争论亦是甚嚣尘上。这不禁让人联想起历史上相似的一幕，这种相似不算惊人，但也可能对我们会有所启发：
在 1969 年到1978 年，以及1985 年至1987 年，日元和德国马克同时经历了两轮堪称比翼双飞的大幅升值。两种货币在两次升值中的幅度，均达超过了40%。其中，1984 年“广场协议”以及随后日本经济的覆辙，至今令人谈虎色变，并引之为升值恐惧论之经典依据。然而，历史想告诉我们的远不止这些。也许我们还应该记得，广场协议升值的黑名单上，除了日元，德国马克也是赫然在列；然而，两国经济境遇却有着天壤之别。
作为后来者的中国是幸运的，在应对本币汇率升值方面，我们同时有一个失败的教训、一个成功的榜样。尽管失败的教训可以避免，而成功的模式却不能复制；但是，成功和失败的比较，却能让我们更容易看清楚：失败的教训到底是什么？