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仅仅在三年中，对冲基金经理约翰•保尔森从默默无闻一下子冲上了云霄，成为顶级华尔街红人。通过赌美国楼市崩溃，保尔森赢得了数十亿美元，他成了和乔治•索罗斯（George Soros）以及沃伦•巴菲特（Warren Buffett）平起平坐的人物，被称为是投资界的圣人。《华尔街日报》的记者格雷戈里•楚克曼（Gregory Zuckerman）撰写了新书《最伟大的贸易（The Greatest Trade Ever）》。在这本书中，他审视了由保尔森和助手保罗•佩莱格里尼（Paolo Pellegrini），以及其他几位投资者组成的不太起眼的团队，是怎样一反常规看法，看透房地产业的骗局的。
下面是楚克曼接受记者采访的节选。
谁是约翰•保尔森？为什么值得用整个一本书来写这个人？
约翰•保尔森曾经就是埋没在华尔街的一个未被赏识的投资者，一开始几乎是默默无闻。也只有在华尔街才可能有一个人已经身价1亿美元，可还是默默无闻。他逐步建立了自己的对冲基金，到了2005年左右他开始为整个房地产市场感到不安，开始思考是否要赌房地产的失败。然后他积极行动完成了金融历史上最伟大的一笔交易。2007年一年，他就为公司赚到了150亿美元。我们可以这样对比来看一下，1992年乔治•索罗斯用10亿美元赌英镑的崩溃。然后接下来2008年，他转而赌金融公司的破产，又赚到了50亿美元。然而他不是抵押贷款专家，也不是房地产专家，甚至对于一些下赌用的一些衍生工具，如信贷违约掉期合同（credit-default swaps (CDS)）也没什么专业的背景。
帮助他的助手好象看起来更出人意料。
保罗•佩莱格里尼(Paolo Pellegrini)出生在意大利，最高学位是在哈佛商学院获得的，毕业后到拉扎德兄弟公司（Lazard Freres & Co）工作，但一直不能说太成功。2005年，他开始找份新工作，就给约翰•保尔森打了个电话。他们认识有很长的时间了，当时约翰•保尔森大概是说让他来公司作统计员之类的话。但是后来他却帮助约翰•保尔森完成了历史上最大笔的交易。
他们这笔交易还包括赌次贷抵押贷款的崩溃，然后最终赌支持和为这些贷款保险的公司的破产。他们是怎样决定这样做的？
他们从2005年开始，就为经济形式和房地产市场的状况感到担忧了。然后他们本来计划看跌标准普尔500，市场真的下跌后，这会使他获利，但是就是这样太昂贵了。所以他们就开始购入CDS合同（主要是对债务的保险政策）。这些合同的价格很低。保尔森对这些东西一无所知，佩莱格里尼对此略知一二，两个人在一起合作，就决定投身于这样的交易。
他们决定筹集基金大规模的做此方面的交易，但是他们在说服别人方面遇到了很多的困难。
他的观念是说如果可以筹集到一本特殊的对冲基金专门赌房市崩溃，将会积累一大笔财富。所以他向每一个人阐述他的观点。而被劝说的人有一大堆的理由来证明他是错的：比如是合同是不能立即兑现的很难交易，政府将会采取行动防止崩溃等等。保尔森最后筹到了1.47亿美元。这听起来这个大数目，但是当时对冲基金可以为不同的基金筹集到数十亿美元。
所以他决定将所有的资金投入这项策略。什么时候开始出现了好时机？
在06年中期的时候，他开始做这些交易。他不是第一个这样做的人。在北部加利福尼亚有一个叫做迈克尔•伯利（Michael Burry）的人，他原来是医生后来转行作了对冲基金经理。他认为房地产将要崩溃，他将要投资CDS合同，当时比保尔森早了一年多。保尔森就是没能说服投资者支持他。但是当他开始在2006年中期运用这项策略的时候，效果并不是十分理想。但是在当年冬天和2007年春天，他赌跌的指数开始出现了显著的变化。他自己的投资者都不敢相信发生的一切。2007年2月，交易利润上涨了66%，他的投资者们打电话来，还以为是印错了，应该是6.6%。他赢了大满贯，而他的一些投资者事实上有点紧张，他们认为这样的风险太大了。在当时，他有很多时候每天就赚到数十亿美元。
他最大的收益是在07年，现在我们看来这好象是市场较为平静的一年。但是在08年他仍然看跌房地产市场，购买了经营次贷的金融机构（例如贝尔斯登公司）的CDS。他和贝尔斯登的会面也是非常有趣的。
那是在2008年年初，约翰•保尔森在那时已经是声名大噪了。他受贝尔斯登之邀，和其他一些对冲基金经理一起来赴午宴。贝尔斯登公司当时有一些问题，他们企图拉拢这些经理人成为自己的客户。这也许正是贝尔斯登的弱点所在，也是华尔街上大大小小的对冲基金经理人纷纷撤出基金的原因。午宴进行到一半，贝尔斯登的高管侃侃而谈，而很对冲基金经理似乎也快被他们说服了，这时候约翰•保尔森站起来，开始反驳贝尔斯登管理人员的观点。他说：“你没有意识到存在于你们公司的问题所在。”然后他就开始列举了种种的问题。午宴结束的时候，屋子里的每一个人似乎都有这样的看法：“哦，约翰•保尔森确实言之有理，而贝尔斯登的人就不致道自己在说些什么。我不会将钱投到贝尔斯登公司，相反我会开始卖空这个股票。”我看来，这不过是对大势已去的贝尔斯登的最后一击。
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