货币战“疫”
1.总体来看，2020年的货币政策有望比2019年更加积极。央行明确“科学稳健”的货币政策总基调，把握“总量、结构、改革”三大力度。短期来看，宽信用、扩信贷，疫情防控是首要工作；长期来看，调结构、降成本，量价共同发力，灵活适度逆周期调节。
2.从国内经济形势来看，经济下行压力加大，叠加疫情冲击，应把稳增长放在更重要的位置。
3.本轮“假通胀”是超级猪周期引发的物价局部性上涨，CPI与PPI分化，拿掉猪以后都是通缩，真正应担心的不是通胀，而是实体通缩。1月CPI同比大涨5.4%，随着生产逐步恢复和居民恐慌情绪退潮，物价有望回落但仍将处于较高区间，但当前三驾马车全面下滑，PPI负增长通缩。
4.央行强调“房住不炒”、因城施策。房地产长效制是实现“三稳”，以时间换空间，既不要刺激，也不要刺破。逆周期调节不意味着房地产调控政策全面放松，而是对前期市场较好时出台部分过紧过严政策回归正常化市场化。住房制度改革关键是人地挂钩、金融稳定。
5.股市大涨，更多地反映流动性宽松而非经济基本面变差，在金融机构给企业放贷意愿低和房地产调控的情况下，流动性追逐权益资产。应发挥股市支持实体经济的直接融资作用，比如发债、增发、并购、IPO等，防止又是一番概念炒作和资金空转。