周一随着新冠疫情在日本、韩国、意大利、伊朗等地新增病例大幅增加，疫情似乎有在全球蔓延的趋势，市场避险情绪再现，黄金大步冲向1700关口，刷新了7年多来的新高，而原油则再次沉入谷底。

据海通期货研究，从历史走势来看，黄金和原油的走势并不是一直背离关系，相反在大部分时间内黄金和原油的走势是趋同的，唯一差异是涨跌幅度不同。因此大部分时间金油比是处在一个相对比较平稳的区间内，但当金油比超过25时，往往意味着全球经济可能出现风险。纵观过去30多年金油比历史走势，当金油比短期内大幅飙升，基本都发生了经济危机。

这次因疫情导致的金油比大幅拉升冲至历史次高附近，导致部分投资者担心会发生经济危机。这种担忧并非完全没有道理，要知道疫情在中国爆发后市场普遍评估2020年原油需求下降到90万桶/天。随着疫情在全球扩散，本周已经有机构再次大幅下调原油需求增量预期，而下调幅度也是2008年金融危机以来最大幅度。原油需求增量与经济发展高度正相关，其大幅萎缩意味着经济层面将受到严重冲击。

但今年对于中美两国来说都是非常关键的时期，2020年中国将全面建成小康社会，尽管新冠肺炎疫情对我国经济造成了冲击，但我国仍然明确有信心实现年度经济目标，相信利用积极的财政政策和灵活的货币政策，我国经济会很快重新恢复活力；而美国方面选举之年，特朗普为了争取连任，必然要竭尽全力营造平稳的政治经济环境。因此对于当前疫情的考验，相关全球各方能够全力应对避免经济危机的发生。

后期疫情的发展是我们高度关注的重点，一旦疫情得到控制，市场氛围回稳，市场避险情绪降温，市场需求回归，处于高位的金油比有望回落，原油有机会迎来反弹。