美债收益率曲线平坦化是短端利率上行速度超过长端利率的结果。简单地说，利率倒挂要么是短端利率上升（美联储加息）过快，要么就是长端利率下行过快引起的，最后导致短端利率超过长端利率。1953年以来的绝大多数利率倒挂是由美联储过度收紧货币政策导致短端利率快速上行，而2000年和2019年利率倒挂主要是市场避险情绪引发长端利率快速下行。